飛機(jī)制造行業(yè)專題報(bào)告：C919產(chǎn)業(yè)鏈簡述，從一個(gè)機(jī)型到一個(gè)產(chǎn)業(yè)，C919開啟中國航空新時(shí)代.pdf

飛機(jī)制造行業(yè)專題報(bào)告：C919產(chǎn)業(yè)鏈簡述，從一個(gè)機(jī)型到一個(gè)產(chǎn)業(yè)，C919開啟中國航空新時(shí)代。中國商飛適航取證完成，首架國產(chǎn)民用大飛機(jī) C919 于 22 年 12 月初達(dá)成交付。 由中國商飛研制的我國首款 160 座級(jí)單通道干線客機(jī) C919 對(duì)標(biāo)空客和波音的 熱門機(jī)型，預(yù)計(jì)將成功改變?nèi)蚝娇帐袌龈窬帧Ｔ谝咔榫徑鈶B(tài)勢(shì)下，預(yù)計(jì)全球 航空業(yè)將逐步恢復(fù)至疫情前水準(zhǔn)。根據(jù)中國商飛分析，預(yù)計(jì) 2021-40 年內(nèi)全球 將有超 4 萬架飛機(jī)交付，其中交付中國市場的商業(yè)飛機(jī)將占約 22%；此外，在 新冠病毒長期影響下，預(yù)計(jì)未來境內(nèi)旅行將帶動(dòng)商業(yè)航空增量，單通道飛機(jī)將 成為市場主力，預(yù)計(jì) 2021-40 年將交付近 3 萬架，其中 2/3 為 160 座級(jí)，同時(shí) 我國未來新機(jī)需求的 7 成也將是 160 座級(jí)單通道飛機(jī)。大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈長而復(fù)雜， 歐美各國占據(jù)該產(chǎn)業(yè)鏈上多數(shù)高附加值環(huán)節(jié)。我們預(yù)計(jì)在掌握整機(jī)設(shè)計(jì)后，機(jī) 載系統(tǒng)和發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)的突圍將會(huì)是我國航空制造業(yè)發(fā)展的重要方向。

大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略意義突出，C919 將為中國航空制造業(yè)帶來新機(jī)遇。大飛機(jī)產(chǎn)業(yè) 是衡量一國綜合國力和國際競爭力的重要標(biāo)志之一，對(duì)國家安全和國家綜合實(shí)力 提升具有重要作用。中國大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程坎坷、技術(shù)積累薄弱，但近幾十年 來已有明顯突破，其中 C919 是我國首款完全按照國際先進(jìn)適航標(biāo)準(zhǔn)研制的單通 道大型干線客機(jī)，對(duì)標(biāo)空客 A320 系列和波音 B737 系列機(jī)型。2022 年下半年 C919 陸續(xù)獲得型號(hào)合格證（TC）、生產(chǎn)許可證（PC）以及單機(jī)適航證（AC）， 并完成首架交付。目前 C919 已累計(jì)獲得 1200 多架訂單，預(yù)計(jì)未來五年年產(chǎn)能將 達(dá)到 150 多架。

中國已成為全球最大的客機(jī)市場，單通道客機(jī)成主流。根據(jù)中國商飛數(shù)據(jù)，2020 年全球客機(jī)機(jī)隊(duì)規(guī)模 18,113 架，中國機(jī)隊(duì)規(guī)模占 20%，且預(yù)計(jì)到 2040 年全球 客機(jī)規(guī)模將達(dá)到 45,397 架，其中中國將占其中的 22%，超過北美和歐洲成為全 球客機(jī)需求規(guī)模最大的地區(qū)。隨著疫情逐漸緩解，全球商業(yè)航空市場正逐漸復(fù)蘇， 波音公司認(rèn)為短中期境內(nèi)旅行將引領(lǐng)市場增量，約占行業(yè)增長的 60%。在技術(shù) 進(jìn)步、成本控制等影響下，單通道客機(jī)已成為航空飛機(jī)市場的主流，預(yù)計(jì)到 2040 年全球新機(jī)交付的 71%將為單通道客機(jī)，其中交付中國的全部新機(jī)中，近 6 成 為以 C919 代表的 160 座級(jí)單通道客機(jī)。

打破雙壟斷格局，實(shí)現(xiàn)“三足鼎立”新局面。全球商業(yè)客機(jī)市場的集中度極高， 空客和波音以“雙寡頭”形勢(shì)壟斷整個(gè)市場。波音公司是全球航天航空最大企業(yè)， 也是美國軍民雙向領(lǐng)導(dǎo)者。波音 737Max 雖因多次事故導(dǎo)致多國停飛審查，營 收業(yè)績受影響，但訂單情況良好，再次準(zhǔn)飛后，市場對(duì)波音公司依然信心十足， 市值保持穩(wěn)定。空客是全球航空市場上唯一有能力與波音競爭的企業(yè)，是泛歐合 作意圖抗衡波音和美國對(duì)航空市場壟斷的產(chǎn)物。空客營收主體為商業(yè)飛機(jī)，21 年相關(guān)研發(fā)保持研發(fā)總支出的 81%，疫情緩解后恢復(fù)迅速。過去 3 年全球疫情 情況下，波音、空客積壓大量訂單。在 C919 成功批產(chǎn)準(zhǔn)飛后，中國商飛有望快 速打開市場，在 C919 窄體干線客機(jī)和 CR929 寬體遠(yuǎn)程客機(jī)的助力下實(shí)現(xiàn) “A(Airbus)B(Boeing)C(Comac)”新局面。

國產(chǎn)替代空間廣闊，國產(chǎn)廠商崛起在望。大型客機(jī)制造企業(yè)普遍采取“主制造 商—供應(yīng)商”模式，其零部件供應(yīng)主要采取全球招標(biāo)的形式由國內(nèi)外供應(yīng)商協(xié)同 制造。根據(jù)《打造并拓展中國大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈》（金偉），大飛機(jī)制造價(jià)值鏈中， 機(jī)體制造、機(jī)載設(shè)備、發(fā)動(dòng)機(jī)價(jià)值量分別約為 30%-35%、25%-30%和 20%-25%， 但是由于我國大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)前期發(fā)展相對(duì)落后，自主配套體系不完整，自給部分占 大飛機(jī)總體不到 40%。其中高端機(jī)載設(shè)備基本被國外企業(yè)主導(dǎo)，發(fā)動(dòng)機(jī)采用 CFM 的 LEAP-1C 發(fā)動(dòng)機(jī)，關(guān)鍵材料和元器件也依賴進(jìn)口，國內(nèi)企業(yè)則主要承擔(dān)機(jī)體 制造，供應(yīng)鏈整體存在巨大的國產(chǎn)化空間。依托國內(nèi)巨大的剛性需求以及海外市 場的拓展?jié)摿ΓA(yù)計(jì) C919 大飛機(jī)的國內(nèi)配套企業(yè)將受益于后續(xù)國產(chǎn)替代的推進(jìn)，特別是為后續(xù)型號(hào)做好技術(shù)儲(chǔ)備。