盛劍環(huán)境研究報(bào)告：泛半導(dǎo)體廢氣治理領(lǐng)軍企業(yè)，打造設(shè)備和材料新成長(zhǎng)點(diǎn).pdf

盛劍環(huán)境研究報(bào)告：泛半導(dǎo)體廢氣治理領(lǐng)軍企業(yè)，打造設(shè)備和材料新成長(zhǎng)點(diǎn)。盛劍環(huán)境是國(guó)內(nèi)泛半導(dǎo)體廢氣治理領(lǐng)軍企業(yè)，公司從廢氣治理及 源頭控制的相關(guān)系統(tǒng)、設(shè)備，拓展向濕電子化學(xué)材料。下游應(yīng)用 領(lǐng)域從光電顯示、集成電路的高市占率，拓展至新能源等新興領(lǐng) 域。2019-2022 年公司營(yíng)收 CAGR 為 14.47%，歸母凈利潤(rùn) CAGR 為 4.75%。2023 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 10.72 億元，同比增長(zhǎng) 11.61%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn) 0.99 億元，同比下降 9.85%。

顯示、集成電路國(guó)產(chǎn)替代推進(jìn)，拓展新能源領(lǐng)域 我們測(cè)算， 2023-2025 年中國(guó)大陸面板廢氣治理市場(chǎng)空間 3.9/7.3/6.9 億元，大陸集成電路廢氣治理市場(chǎng)空間 24.3/29.6/35.7 億元，市場(chǎng)空間廣闊且國(guó)產(chǎn)化率有望進(jìn)一步提升，公司在廢氣治 理系統(tǒng)和設(shè)備方向已和泛半導(dǎo)體客戶進(jìn)行密切合作，通過(guò)產(chǎn)品矩 陣的豐富及滲透率的提升充分受益國(guó)產(chǎn)替代。且公司進(jìn)一步拓展 至煙氣凈化、新能源、非泛半導(dǎo)體行業(yè) VOCs 減排等領(lǐng)域。

構(gòu)建系統(tǒng)+設(shè)備+材料產(chǎn)品矩陣 1）公司的廢氣治理系統(tǒng)和設(shè)備占公司總營(yíng)收比例保持在 90%左 右，核心設(shè)備自產(chǎn)率持續(xù)上升，全產(chǎn)業(yè)鏈化能力有望幫助公司降 低成本，打造競(jìng)爭(zhēng)力。 2）進(jìn)一步搭建單體設(shè)備矩陣：L/S 設(shè)備實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵部件自產(chǎn)并在光 電顯示及集成電路均批量交付；實(shí)現(xiàn) LOC-VOC 的國(guó)產(chǎn)化研制； 新能源、真空、溫控設(shè)備多向拓展。 3）濕電子化學(xué)品供應(yīng)與回收系統(tǒng)持續(xù)推進(jìn)，并依托系統(tǒng)儲(chǔ)備走向 濕電子化學(xué)品研發(fā)，光刻膠剝離液已順利與某半導(dǎo)體顯示知名客 戶簽訂《框架采購(gòu)合同》。