通信行業2024年投資策略報告：衛星互聯開啟，AI星辰大海.pdf

上傳者：老*
時間：2023/12/05
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通信行業2024年投資策略報告：衛星互聯開啟，AI星辰大海。1、電信運營商資本開支或將開始下降，關注衛星互聯網。 2020 年-2022 年為我國 5G 建設投入的高峰期，2024 年投資可能明顯下降，但預計電信運營商的 AI 等算力投資仍將維持較高強度。我們預計，2024 年我國將正式開啟低軌衛星的發射與組網工作，衛星互聯網有望加速全面產業化。衛星互聯網的投資節奏可以參考 5G，提早布局，先衛星制造，再衛星終端。

2、全球 AI 算力建設浪潮已至，應用待爆發，國內需科技自強。全球 AI 算力基礎設施加速建設，2024 年產業鏈景氣度依然較高。目前，雖尚未出現爆款 AI 應用，但隨著終端芯片能力的提升、智能硬件的創新，AI 應用可能爆發在即，算力需求將有持續性。北美各家云廠商對未來資本開支維持樂觀指引，國內光通信企業深度參與海外算力基礎設施建設，除了明年 800G 光模塊的需求快速增長之外，建議重點關注 1.6T、硅光、薄膜鈮酸鋰等新技術的滲透率提升過程。國內算力基礎設施產業鏈或將回暖，騰訊季度資本開支已經恢復增長，重點關注科技自強相關投資機會。

3、軍工通信、物聯網及控制器行業在調整后有望迎來復蘇。軍工通信雖然近兩年受到多重因素影響，訂單釋放和產品交付出現延遲，但待調整結束，行業有望迎來恢復性增長。物聯網及控制器行業近 2 年總體承壓，但隨著行業下游去庫存持續推進，疊加 5G RedCap、端側 AI、V2X、智能化等新技術滲透，出口型企業或將迎來新周期與新技術帶來的需求共振。