美股科技SAAS板塊三季報回顧與AI產品影響梳理.pdf
- 上傳者：小**
- 時間：2023/12/20
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美股科技SAAS板塊三季報回顧與AI產品影響梳理。海外SaaS公司AI產品/功能進展積極，今年三、四季度已有不少AI產品公開商業化落地，預計明年將迎來AI應用更全面更廣泛的使用：
辦公領域:微軟M365 Copilot借助原有強大的辦公產品體系、優質落地場景和廣大用戶基數，Copilot落地進展積極，提效提價；
服務領域:Salesforce、ServiceNow、Workday，作為ITSM、CRM領域的SaaS服務商，原有CRM、ERP、HR系統產品增加智能助理、 自動化分析、文案生成等AI功能，提效提價；
圖形設計領域：Adobe受益于AI圖像生成編輯能力，Firefly等AI產品提效、擴展用戶群體、提升ARPU；
教育領域：Duolingo、Chegg在線學習輔導平臺，具備豐富的數據和優質的AI多模態能力落地場景，增加AI口語教師等功能、提ARPU；
數據服務領域：Palantir、Datadog、Snowflake、MangoDB，AI背景下數據分析、處理和數據上云、部署、訓練需求提升，向量數據 庫與非結構化數據處理需求提升，憑借原有技術優勢、客群關系、品牌信任壁壘進一步打開市場空間；
電商領域：Shopify線上電商龍頭，積極上線AI功能，AI+電商/營銷/廣告領域很好的觀察點；
游戲領域：Unity作為實時3D互動內容創作和運營平臺，在游戲制作、游戲數據分析、用戶營銷等方面積極嘗試；
AI有望帶動海外上述領域SaaS公司新的業績增長，實現業績與估值的雙重修復。美股SaaS公司目前EV/未來1年收入（Forward 1year PS） 中位數約6x，較21年頂部估值約20x回落70%，也低于疫情前均值7.8x。今年三季度財報會后，我們已經觀察到公司AI業務開始對業績產生影 響，如：
三季度Datadog業績會提到，“人工智能原生客戶”在本季度貢獻了Datadog 2.5%的年化營收增幅。
ServiceNow業績會引用Gartner的預測，2023年至2027年AI的支出將達到3萬億美元，其中gen AI占AI總支出的36%。
SnowFlake表示AI將整個非結構化數據（占全球 80% 的數據）帶入了分析領域。10月份，非結構化數據的消耗量同比增長了17倍；
Adobe表示Firefly自3月份推出以來產生了45億個生成內容，未來幾年，對內容的需求預計將增長5倍。
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