北交所行業專題：什么影響了北交所公司股價漲幅的高低？.pdf
- 上傳者：楚**
- 時間：2023/12/27
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北交所行業專題：什么影響了北交所公司股價漲幅的高低？本文研究了北交所 10 月啟動以來兩段上漲、一段調整行情中 公司漲幅背后的原因與公司特征，有如下發現：
首次上漲行情中漲幅大小受流通市值負向影響，也就是流通市 值越小的公司漲幅越高；行業變量對于漲幅影響也有較大影 響，景氣度較高的汽車、計算機行業漲幅更高；另外虧損公司 漲幅更高，這可能是因為一方面上年虧損公司今年存在困境反 轉預期，另一方面根據減持新規虧損公司控股股東與實控人無 法減持。此外公司估值、上市年限以及高送轉指標對漲幅也有 影響，雖然統計意義上結果并不顯著。
二次上漲行情中我們發現漲幅顯著受市值、流通市值指標負向 影響，流通市值影響更大；虧損股在此階段負向影響漲幅，雖 然統計意義上并不顯著，這可能是由于在首輪上漲中虧損股的 股價抑制已經得到修復甚至超調；計算機、汽車行業對漲幅影 響仍然是正向的，雖然統計意義上并不顯著。
下跌調整行情中公司漲幅顯著受到業績增速、ROE 的正向影 響，也就是當年業績增速越高、ROE 越高，在下跌調整階段越 抗跌；同時漲幅顯著受到 PB 分位數的負向影響，亦即公司估 值相對歷史估值越高，跌幅越大；行業來看，計算機行業在此 調整階段仍然表現優于整體。 本文對于我們理解北交所股價行為有重要意義。同時由于北交 所標的上市期限較短，多為三年內上市公司，亦屬于次新股范 疇，因此本文的研究發現對于我們理解次新股行為同樣有借鑒 意義。
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