2024中國銀行個人金融全球資產配置白皮書.pdf

上傳者：A*****
時間：2024/01/31
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2024中國銀行個人金融全球資產配置白皮書。回顧篇：2023 年世界百年變局加速演進，美歐通脹見頂回落，美元加息拐點出現，資產曙光乍現。海外股市普漲 A 股下跌，美債熊市尾部，中債漲幅收斂，原油寬幅震蕩收跌，黃金單邊上漲，美元由強轉弱，非美分化，人民幣微貶。我行策略積極應對，過去五年戰略配置績效中規中矩，戰術時機選擇到位，戰略配置與戰術擇時阿爾法凸顯。宏觀篇：2024 年美聯儲加息結束，降息周期開啟，全球流動性拐點到來，全球經濟復蘇遲緩，下半年或存共振可能。中國經濟以進促穩、溫和復蘇，CPI 小幅上行，PPI 觸底回升或轉正，貨幣政策靈活適度、精準有效，財政政策適度加力、提質增效。美國經濟逐漸降溫回歸至“潛在增速”，有淺衰退可能，歐洲經濟或步入衰退。權益篇：2024 年中國經濟溫和復蘇，企業盈利提升，股市基本面改善，金融強國建設引領股市定位適應性校準，提振投資者信心，資本市場有望活躍，低估的 A 股前景光明；內外利好共振蓄勢，港股迎來歷史轉折，理應超配（推薦）中國股市（A 股、港股）。市場提前交易美元降息周期開啟時點，美股已充分定價其經濟“軟著陸”，開始降息后或回落修正，建議先低配，跌到位再標配；歐元區、英國經濟延續低迷，股市反彈難以持續，建議低配歐元區股市和英國股市；日本經濟或走出通縮，延續復蘇，股市有望溫和攀升，建議可適度超配（推薦）；新興市場股市在全球流動性壓力緩解后，或有所表現，建議適度投資內需驅動型、增長較快以及受益于全球產業鏈供應鏈重構的國家。