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長亮科技研究報告：金融信創推進帶動訂單高漲，海外業務打開新增長空間。公司 20 年專注金融科技領域，是全球領先的金融數字化咨詢及方案服務商，在銀 行核心業務系統領域處于領先地位。公司服務于以銀行為主的金融行業客戶，憑 借自主研發的核心技術和產品，圍繞客戶的核心業務系統、信貸業務系統、信用卡 業務系統、業務中臺系統等關鍵業務系統領域，向客戶提供關鍵業務系統建設相 關的全生命周期 IT 解決方案與服務。公司軟件開發業務占比超過 90%，提供數字 金融業務解決方案、大數據應用系統解決方案以及全面價值管理解決方案，其中 銀行數字金融業務解決方案近年來一直處于業內領先地位，大數據應用系統解決 方案逐漸占據業內頭部位置，全面價值管理解決方案在逐步進入國有大行、股份 制銀行、中小銀行及非銀市場，并在重點領域取得了關鍵突破。根據 IDC 發布的 《中國銀行業 IT 解決方案市場預測(2021-2025)》和《中國銀行業 IT 解決方案市 場份額報告，2021》，我國銀行業系統 IT 解決方案細分領域市場規模最大的是銀 行核心業務系統的解決方案市場。公司在核心業務系統解決方案市場排名第二。

金融信創和銀行數字化轉型加速推進，商機充足。2023 年，金融各子行業在政策、 監管和行業協會等各方引領下，代表機構先行完成部分三批試點工作，替換路徑 從外圍邊緣系統向內部核心系統逐漸深入，將提速進入全面建設階段。根據公司 對外披露的投資者交流紀要，2023 年前三季度公司已經確定了十幾個與核心系統 重構相關的訂單。從訂單端來看，2023 年市場對核心業務系統的需求旺盛，未來 幾年在銀行核心業務系統領域的訂單增速方面預計可有所期待。同時我國銀行業 IT 解決方案有望持續增長。根據 IDC 報告，預計到 2025 年我國銀行業 IT 解決方 案市場規模將增長至 1,185.6 億元。在 2023 年 H1，公司銷售合同簽訂金額較 2022 年同期增長近 27%，其中數字金融業務解決方案的銷售合同簽訂金額同比增長超 40%，大數據應用系統解決方案的銷售合同簽訂金額同比增長約 15%。未來，隨 著外部經濟環境的逐漸改善、行業需求的不斷提升，市場開拓成果有望逐步顯現。

發力海外市場，打開新的增長空間。公司是首個出海的金融科技民族品牌，且為第 一家在東南亞大型銀行成功實施核心系統的中國企業，具備較為豐富的出海經驗。 公司是國內 IT 公司中少有的真正以產品切入海外的公司，具備稀缺性。公司擬募 資投入到數字金融解決方案、大數據業務解決方案及技術平臺等項目中，并建設 海外現代化核心系統，提升海外產品競爭力。隨著公司海外業務的發展，有望打開 新的利潤空間。隨著海外產品越來越完善、越來越穩定，定制化的部分越來越小， 預計毛利率也會隨之上升。另外海外的軟件許可是一塊較為穩定的收入，可以為 海外業務貢獻較大的利潤。公司希望未來三年后海外業務的利潤能做到與國內業 務一樣的水平，即海外業務利潤占公司總利潤的一半。