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中信博研究報告：光伏支架乘海風，業績觸底綻新榮。1、光伏支架龍頭，全球化布局研發、生產與銷售中心。公司成立于2009年，是全球領先的光伏跟蹤支架、固定支架及 BIPV系統制造商和解決方案提供商。根據Wood Mackenzie報告，2017-2021年間，公司光伏跟蹤支架累計出貨量超12GW， 位列全球第五。公司目前擁有江蘇常州、安徽繁昌、安徽宿松、印度古吉拉特（Gujarat）四大生產制造基地，在中國、 日本、印度、美國、西班牙、澳大利亞、沙特阿拉伯、巴西和越南等多個國家和地區設立了子公司或市場服務中心。

2、光伏支架行業重回高增長，公司盈利能力顯著回升。2016-2022年全球跟蹤支架出貨量從11GW上升至55.8GW，受制 于組件價格高企，2022年行業增長陷入停滯。根據CPIA預測，隨著組件價格大幅下降，全球地面電站裝機量迅速上升， 2023-2027年全球跟蹤支架出貨量將重回高增長，預計將從70GW上升至150GW。經歷了過去幾年的行業洗牌，光伏支架 供需格局好轉，同時原材料價格恢復至合理水平，公司盈利能力顯著回升。

3、公司在手訂單快速提升，為業績奠定扎實基礎。截至2023年三季度，公司在手訂單合計約人民幣63億元，其中固定支 架約12億元，跟蹤支架約46億元，其他業務約5億元。自2022年下半年以來，公司陸續簽訂印度2.8GW、沙特1.5GW、烏 茲別克斯坦1GW大型訂單，在立陶宛、烏茲別克斯坦等國家首次獲得跟蹤支架訂單，在美國、墨西哥、阿根廷、羅馬尼 亞、意大利均斬獲訂單。公司憑借產能、渠道、產品三重優勢，在手訂單快速提升，為業績增長奠定扎實基礎。