應流股份研究報告：“兩機”核電穩(wěn)增長，低空產(chǎn)品再起航.pdf

應流股份研究報告：“兩機”核電穩(wěn)增長，低空產(chǎn)品再起航。致力于高端航空航天、核電、油氣、資源等高端裝備領域。應流股份以 鑄鋼零部件起家，公司現(xiàn)已經(jīng)發(fā)展成為專注于高端裝備核心零部件的 研發(fā)、制造和銷售的且具備國內(nèi)領先水平的公司，客戶包括通用電氣、 西門子、卡特彼勒等十余家世界 500 強，顯示公司的較強競爭力。

“兩機”業(yè)務積極發(fā)展。根據(jù)公司半年報，2023 年上半年公司在維持 航發(fā)業(yè)務領先優(yōu)勢的前提下重點突破了燃氣輪機業(yè)務在航空發(fā)動機領 域，公司繼續(xù)為某型號國產(chǎn)發(fā)動機穩(wěn)定供應高溫合金葉片；公司是中國 商發(fā)的合格供應商之一，在手型號和訂單進一步增加；公司為海外客戶 提供的航空發(fā)動機機匣質(zhì)量穩(wěn)定，市場份額迅速提升。

趁“核電”東風而起。根據(jù)公司半年報，根據(jù)“十四五”規(guī)劃和中國核 能行業(yè)協(xié)會預測，2035 年中國核電滲透率要達到 10%左右，核準節(jié)奏 將繼續(xù)延續(xù)；受益于核電機組批復回暖，報告期內(nèi)公司核級泵閥、乏燃 料擱架、金屬保溫層等產(chǎn)品放量，核輻射屏蔽材料成為新增長點。

“低空”經(jīng)濟布局較早。根據(jù)公司在 e 互動的回答，公司 2016 年自德 國引進的 2 款渦軸發(fā)動機，目前 YL-WZ130、YL-WZ190 渦軸發(fā)動機 已實現(xiàn)國產(chǎn)化并開始試產(chǎn)投產(chǎn)，布局較早，有望貢獻新增長。