日企出海專題分析：政策、節(jié)奏和規(guī)模.pdf

日企出海專題分析：政策、節(jié)奏和規(guī)模。上世紀 80 年代，日本政府推出“黑字環(huán)流”計劃，驅(qū)動日本從 “貿(mào)易立國”向“對外投資立國”轉(zhuǎn)變。 上世紀 90 年代，日本資產(chǎn)價格泡沫破裂，此后日企出海節(jié)奏加 快。在漫長的出海過程中，日本企業(yè)經(jīng)歷了一場 “先亞洲和美 國，后歐洲；先制造業(yè)再服務業(yè)；先大企業(yè)再小企業(yè)”的出海梯 次節(jié)奏。最終在 2021 年，日企海外凈資產(chǎn)規(guī)模相對 GDP 比重約 達到 75%。 如此巨量的海外資產(chǎn)規(guī)模以及快速的企業(yè)出海節(jié)奏，使得日本企 業(yè)在海外資產(chǎn)負債表擴張，有效對沖國內(nèi)縮表帶來的盈利壓力， 最終日本在“失去的三十年”中依然保持令人驚訝的增長穩(wěn)定。 日企出海伴隨的政策、節(jié)奏以及效果，不僅對當時日本意義重 大，同時也為我們理解中國企業(yè)出海，提供了一個絕佳樣本。