社會服務(wù)行業(yè)分析報告：24Q2出行鏈需求整體承壓、教育持續(xù)景氣，關(guān)注需求韌性及持續(xù)性.pdf

社會服務(wù)行業(yè)分析報告：24Q2出行鏈需求整體承壓、教育持續(xù)景氣，關(guān)注需求韌性及持續(xù)性。免稅：24Q2海南離島免稅銷售承壓，4-5月銷售額同比下降42%，預(yù)計中免Q2營收將繼續(xù)承壓但降幅小于全島大盤降幅，預(yù)計同減低雙位數(shù)， 在折扣收緊、費用集約的經(jīng)營策略下，預(yù)計其歸母凈利潤降幅小于收入。

酒店：商旅需求相對平淡疊加高基數(shù)影響，預(yù)計24Q2酒店行業(yè)RevPar較Q1壓力更大，預(yù)計Q2錦江/首旅/華住RevPar同比分別微降/持平或 微增/持平或微降，業(yè)績表現(xiàn)分化。

景區(qū)&OTA：國民旅游熱情持續(xù)高漲，24Q2預(yù)計國內(nèi)成熟景區(qū)客流仍有高個位數(shù)至雙位數(shù)增長，長線游＞短途游、周邊游，客單價不確定性 較強(qiáng)。預(yù)計多數(shù)上市景區(qū)公司收入中高個位數(shù)增長，其中長白山增速亮眼。OTA平臺可受益于出行鏈各個環(huán)節(jié)景氣度的提升，但高基數(shù)下 預(yù)計24Q2增速環(huán)比Q1承壓。

教育：板塊經(jīng)歷較強(qiáng)政策邊際變化，龍頭公司充分受益競爭格局優(yōu)化，把握行業(yè)旺盛需求，實現(xiàn)報表端業(yè)績兌現(xiàn)、估值抬升雙擊，24Q2公 司業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)。

餐飲：高基數(shù)疊加客單價下滑，2024H1餐飲板塊同店增長承壓，高性價比、強(qiáng)品牌力的企業(yè)更有韌性。

人力：板塊具有強(qiáng)順周期性，招聘端年初以來緩慢修復(fù)中，拐點仍需等待。