國能日新研究報告：受益電改的AI“量化預測師”.pdf

國能日新研究報告：受益電改的AI“量化預測師”。多頭布局多點發力多輪建設，電力市場化改革有望開啟新階段。1）電力價 格是重點建設內容。2024 年 1 月 1 日，正式對煤電實行兩部制電價政策。2024 年 5 月 14 日，國家發改委發布的《電力市場運行基本規則》，進一步完善了電 能量、輔助服務交易等定義和交易方式。2）并網、消納等是重點建設環節。2023 年，可再生能源總裝機占全國發電總裝機超過 50%，發電裝機規模歷史性超過火 電，對新能源并網、消納等全流程管理的訴求持續提升。3）綠電交易是重要試 點領域。綠證核發全覆蓋目標持續推進；截至 2024 年 2 月，國家電網、南方電 網、蒙西電網三大主要電力市場均擁有了專門的綠電交易平臺。

立足發電功率預測等傳統業務，戰略布局創新業務助力長期成長。1）傳統 業務：2018—2023 年，新能源發電功率預測產品、新能源并網智能控制系統、 電網新能源管理系統三大業務營業收入復合增速分別為 22%、27%、89%。2） 創新業務：持續跟進各省電改進程，豐富電力交易產品功能和適用性；持續完善 儲能產品服務體系，提升儲能經濟效益；持續提升虛擬電廠技術能力，加碼虛擬 電廠運營業務布局；提供多款微電網能源管理解決方案。3）電力信息化領域具 有優質商業模式的稀缺 SaaS 龍頭：公司的功率預測等業務的商業模式是類 SaaS 模式，對于已安裝公司功率預測系統的客戶，公司會持續提供預測服務，并在服 務到期后與其續簽功率預測服務合同，發電功率預測服務是主要價值所在，因此 整體利潤率水平較高，2018—2023 年綜合毛利率維持在 60%-75%之間，綜合 凈利率維持在約 20%的水平，其中功率預測等占比較高的業務的毛利率整體呈 現上升趨勢。4）國內外巨頭引領“AI+氣象預測”方向，公司打造細分領域垂類 大模型鞏固自身優勢：谷歌 GraphCast、華為盤古等大模型在氣象預測領域做出 重要探索，公司通過持續自研的氣象領域垂類模型，在源網側、儲能側、負荷側 注入 AI 能力，提升氣象預測精度，優化功率預測、電力交易等業務，實現源網 荷儲一體化運營，充分體現自身技術能力和 AI 前瞻性布局。