納睿雷達研究報告：有源相控陣氣象雷達龍頭，多應用領域打開成長空間.pdf

納睿雷達研究報告：有源相控陣氣象雷達龍頭，多應用領域打開成長空間。公司系國內領先的有源相控陣雷達解決方案提供商，各下游領域市場空間廣闊， 有望憑借自身優(yōu)勢筑穩(wěn)護城河，伴隨中標項目金額增長提升業(yè)績彈性。

納睿雷達是國內領先的有源相控陣雷達解決方案提供商。公司主要客戶為政府和 事業(yè)單位及其系統(tǒng)集成商（各地氣象局、水利局及科研單位等）。公司主要 產(chǎn)品為X、C、Ku波段雙極化（雙偏振）有源相控陣雷達及其配套產(chǎn)品，S 波段與毫米波雷達處于產(chǎn)品研制階段。實控人股權集中度高，分紅、股份回 購彰顯發(fā)展信心。

下游應用領域：氣象、水利部署加速推進，空管與低空有望實現(xiàn)0-1：

氣象領域：X波段用于S/C波段補盲，部署明顯提速，預計全國X波段氣 象雷達補盲總需求量達945部，其中相控陣雷達年新增部署超140臺，年 新增市場規(guī)模接近10億元，公司X波段有源相控陣雷達中標份額領先。

水利測雨領域：23Q4增發(fā)萬億國債重點支持水利領域，24H1 7,800項水 利項目已全部開工實施，24年水利測雨雷達批量招標正式開啟。樂觀預計 國內主要流域X波段水利雷達總需求為1,406臺，市場規(guī)模可達98億元。

機場空管領域：存量機場更新+新建機場配套與國產(chǎn)替代帶來發(fā)展機遇。公 司已與國內多個大型機場簽署觀測試驗合作協(xié)議，正處于市場推廣階段。

低空監(jiān)視領域：無人機保有量迅速增長，低空監(jiān)視雷達重要性愈發(fā)凸顯。 公司系珠海高新區(qū)低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟理事長單位，Ku波段新產(chǎn)品與在研毫 米波雷達產(chǎn)品有望打開全新增長空間。

技術路線與成本優(yōu)勢構筑核心護城河，中標項目金額快速增長增厚業(yè)績彈性。

“標準化硬件+軟件化開發(fā)”，通用化核心部件較可比廠商具備成本優(yōu)勢。

氣象領域：公司系X波段有源相控陣唯二許可證獲得企業(yè)之一，24年以來 招標數(shù)量高增，公司X波段有源相控陣產(chǎn)品份額領先，經(jīng)測算預計超60%。

水利測雨領域：入選水利部第四屆水文監(jiān)測儀器設備推介名錄，根據(jù)公開 數(shù)據(jù)截至24年8月，已中標18臺水利雷達，合計中標數(shù)量占比超60%。