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敏實集團研究報告：深耕零部件行業三十載，全球領先外飾供應商。汽車零部件公司，業務遍及全球：公司深耕汽車零部件行業三十余載，已 成為全球領先的綜合汽車外飾供應商。公司是全球最大的鋁電池盒和表車身 結構件供應商，擁有塑件、金屬及飾件、電池盒、鋁件 4 大產品線，5 大研發 中心，逾 70 家生產工廠，業務遍及全球，客戶遍布全球 3 大洲 14 個國家，服 務 70 多個汽車品牌。發展至今，公司不斷拓寬豐富產品體系，通過自主研發 形成了包括鋁動力電池盒、發光格柵、智能前臉等創新產品的全新產品體系。

金屬及飾條、鋁件、塑件為公司三大傳統主業：公司在汽車零部件行業具 有較高市場地位，依據中汽協的數據，2018 年至 2020 年公司車身飾條和行李 架的市場占有率位列國內第一、全球第一；散熱器格柵位列國內第一、全球第 三；鋁電池盒 2020 年位列國內第二。在 Automotive News 發布的 2020 年全球 汽車零部件供應商百強榜中位列第 86 名。

鋁電池盒件為近期營收增量的主要動力：公司 2021-2023 年電池盒業務營 收符合增速，根據我們測算，公司 2021-2023 年電池盒全球市占率從 2.1%增 長至 13.3%，提升 11.2pct。公司具備鋁動力電池殼體規模化生產能力以及全球 化的產能布局，對于電池殼體等質量體積較大的零部件，長距離運輸不具備經 濟性，公司推行 “全球就近供貨”成為競爭優勢。

積極開拓智能化產品：公司布局了智能前臉、尾門、側門三類智能外飾系統 產品。公司前瞻性研發布局了一體化智能前臉解決方案，集成發光、加熱、透 波、自動清潔等功能；公司亦積極布局智能車門領域，包括智能進入和自動開 啟等應用場景；此外，電動側開門系統亦獲得某中系新能源品牌量產訂單。