Gartner曲線的新興技術(shù)投資啟示.pdf

Gartner曲線的新興技術(shù)投資啟示。Gartner 曲線是一個衡量技術(shù)發(fā)展水平的指標。Gartner曲線通過劃分五個階段，展現(xiàn)了新興技術(shù)從萌芽到成熟的發(fā)展過程。在技術(shù)觸發(fā)階段，新技術(shù)的初次誕生開始吸引公眾關(guān)注;之后隨著媒體炒作和公眾不切實際的預測，新技術(shù)期望快速膨脹，被過度炒作;當技術(shù)未能滿足過高的公眾期望時，技術(shù)進入泡沫破裂期;伴隨著技術(shù)的持續(xù)改進和應(yīng)用，新技術(shù)逐步恢復并穩(wěn)定發(fā)展從期望度谷底逐步穩(wěn)定向上，從而推動技術(shù)的逐步應(yīng)用，進入穩(wěn)步復蘇期;此后技術(shù)逐漸被社會采納并進入大規(guī)模應(yīng)用階段，生產(chǎn)達到穩(wěn)態(tài)，進入生產(chǎn)成熟期。鐘形曲線和S型曲線是Gartner曲線建立的基礎(chǔ)。

新興技術(shù)成長路線具有不確定性。新興技術(shù)的發(fā)展確實充滿了不確定性，它們在經(jīng)歷了市場的炒作周期后,有些能夠找到自己的定位并逐漸成熟，而有些則在達到頂峰之前就消失了。新興技術(shù)通常經(jīng)歷“慢-快-慢”的過程。新興技術(shù)技術(shù)觸發(fā)期較長，技術(shù)在初期發(fā)展階段要經(jīng)歷一段漫長的從0到1的過程是關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新時刻。期望膨脹期時間較短，但泡沫破裂期相對較長，公眾對新興技術(shù)的期望往往會迅速膨脹，但衰減較慢，鐘形曲線“高點較尖，兩側(cè)趨緩”的形態(tài)?？缭脚菽凸群?，技術(shù)發(fā)展速度加快。

Gartner曲線下的新興技術(shù)投資模型。技術(shù)萌芽期，多為主炒作，市場波動性大，參與為主。期望膨脹期，概念炒作轉(zhuǎn)向產(chǎn)品炒作，技術(shù)是否取得落地應(yīng)用是關(guān)鍵。泡沫破裂期，進行技術(shù)篩選，左側(cè)布局時刻，戰(zhàn)略長期布局為主穩(wěn)步復蘇期，最可能實現(xiàn)戴維斯雙擊的階段，關(guān)注企業(yè)盈利增長，投資的最佳時期。生產(chǎn)成熟期，但后期需要尋找企業(yè)的第二增長曲線。

新興技術(shù)的四大長期趨勢。一是人工智能駕馭智能系統(tǒng)時代到來，二是可預見的沉浸、互聯(lián)、智能的數(shù)字未來，三是生產(chǎn)力和生產(chǎn)效率的技術(shù)革命，四是網(wǎng)絡(luò)安全的強化帶來相關(guān)技術(shù)的萌芽。長期來看，建議配置可以沿幾條主線:1)自主可控和網(wǎng)絡(luò)安全。政策推動疊加技術(shù)發(fā)展，AI信任、風險和安全管理數(shù)字免疫系統(tǒng)，信息安全等領(lǐng)域有望繼續(xù)強化。2)人工智能相關(guān)領(lǐng)域可關(guān)注生成式人工智能的應(yīng)用場景相關(guān)領(lǐng)域，以及人形工作機器人，人工智能超級計算等。3)其他可能有產(chǎn)業(yè)化落地的行業(yè)，如A增強軟件工程、云原生以及VR/AR相關(guān)技術(shù)延伸等。

短期科技板塊仍是資金交易主線。展望后市,短期相關(guān)板塊業(yè)績體現(xiàn)的遲美國大選結(jié)束成為板塊波動的重要變量，政策執(zhí)行力度成為后續(xù)行情能否持續(xù)的關(guān)鍵。我們對后市科技板塊的持續(xù)反彈呈樂觀態(tài)度，可以在震蕩低點提前布局，幾個方向:1.自主可控下的國產(chǎn)算力和操作系統(tǒng)國產(chǎn)化。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化和網(wǎng)絡(luò)安全架構(gòu)等行業(yè)發(fā)展具有政策迫切性。2.AI相關(guān)主催化，聚焦AI應(yīng)用場景領(lǐng)域。應(yīng)用場景的探索成為新的投資者關(guān)注方向。3.受益于并購重組和回購等主陋投資的優(yōu)質(zhì)標的。市值管理是長期政策方向，其相關(guān)主題投資也將伴隨政策逐步的落地出臺繼續(xù)催化。