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證券行業(yè)2024年三季報綜述：自營收益率回升，市場+政策望拉動券商業(yè)績估值雙增。2024 年前三季度上市券商業(yè)績降幅同比收窄，三季度業(yè)績大幅增長。2024 年前三季度，43 家上市券商合計實現(xiàn)營業(yè)收入3714億元，同比下降 2.75%；歸母凈利潤1034 億元，同比下降5.9%。2024Q3，43 家上市券商合計實現(xiàn)營業(yè)收入1364億元，同比增長21.0%，環(huán)比 Q2 增長 5.6%；歸母凈利潤395 億元，同比增長40.8%，環(huán)比 Q2 增長 14.1%。

2024 年前三季度自營業(yè)務成為券商板塊貢獻業(yè)績的核心增量，自營業(yè)務盈利情況具有決定性因素，分業(yè)務來看，2024年前三季度43 家券商經(jīng)紀業(yè)務、投行業(yè)務、資管業(yè)務、投資業(yè)務、利息凈收入和其他業(yè)務收入分別為 664、217、339、1316、247、932億元，同比增速分別為-14%、-38%、-2%、21%、-28%、1%，業(yè)務占比分別為 18%、6%、9%、35%、7%、25%。

從資本市場近期表現(xiàn)來看，證券行業(yè)四季度業(yè)績預期向好，疊加2023 年四季度低基數(shù)效應，全年利潤增速預計轉正。2024年10月，市場交投活躍度大幅提升，預計上市券商經(jīng)紀、資管、自營等業(yè)務受益。截至 2024 年11 月14 日，證券II 指數(shù)PB估值為1.57 倍，2014 年至今估值分位數(shù)為41.9%，仍處于合理區(qū)間。9月國新辦新聞發(fā)布會和政治局會議要求提振資本市場，預計未來券商泛財富管理和投資類業(yè)務將持續(xù)受益。