計算機(jī)行業(yè)深度研究：業(yè)績拐點已現(xiàn)，關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力、自主可控主線.pdf

計算機(jī)行業(yè)深度研究：業(yè)績拐點已現(xiàn)，關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力、自主可控主線。計算機(jī)行業(yè)受益新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，政策支持加速實現(xiàn)科技自立自強(qiáng)，更加積極的財政政策有利于下游需求釋放，2024年第三季度行業(yè)盈利已來到拐點。AI應(yīng)用或加速落地，帶動推理需 求；信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈或全面受益，工業(yè)軟件目標(biāo)明確；數(shù)據(jù)要素、量子科技、車路云一體化等新興 產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展。建議關(guān)注AI、自主可控、新興產(chǎn)業(yè)三條主線。

計算機(jī)行業(yè)迎多重發(fā)展機(jī)遇

新興產(chǎn)業(yè)中的新一代信息技術(shù)以及未來產(chǎn)業(yè)中的元宇宙、腦機(jī)接口、量子信息、人 形機(jī)器人、生成式人工智能等領(lǐng)域都與計算機(jī)行業(yè)有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)，受益新質(zhì)生產(chǎn) 力發(fā)展。中共中央政治局會議指出要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣 政策，有利于計算機(jī)行業(yè)下游需求釋放。2024年第三季度計算機(jī)行業(yè)整體歸母凈 利潤總額約為74億元，同比增長27.20%，實現(xiàn)單季度同比轉(zhuǎn)正，未來業(yè)績有望進(jìn) 一步改善。

AI應(yīng)用或加速落地，帶動推理需求

OpenAI 持續(xù)推出新產(chǎn)品，o1與Sora推出進(jìn)一步提升了AI技術(shù)的基礎(chǔ)處理能力， 強(qiáng)化微調(diào)技術(shù)使模型在垂類領(lǐng)域性能提升、生成內(nèi)容更加可控，應(yīng)用端所需結(jié)合 的技術(shù)底座更加牢固。參考美股的AI應(yīng)用，其中代表公司像AppLovin、Palantir， 業(yè)績在AI技術(shù)進(jìn)步的幫助下出現(xiàn)較大提升。我們認(rèn)為在AI技術(shù)持續(xù)進(jìn)步的情況 下，AI應(yīng)用有望進(jìn)一步賦能實業(yè)，誕生價值更高的應(yīng)用，AI應(yīng)用行業(yè)有望迎來高 速發(fā)展期。

信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈或全面受益，工業(yè)軟件目標(biāo)明確

全球科技競爭日趨激烈，供應(yīng)鏈安全風(fēng)險增加。黨的二十大報告提出統(tǒng)籌發(fā)展和 安全，目標(biāo)科技自立自強(qiáng)能力顯著提升。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈或全面受益于黨政信創(chuàng)、行業(yè) 信創(chuàng)加速。工信部發(fā)布《工業(yè)重點行業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新和技術(shù)改造指南的通知》，明 確到2027年完成約200萬套工業(yè)軟件和80萬臺套工業(yè)操作系統(tǒng)更新?lián)Q代任務(wù)。

新興產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展

（1）數(shù)據(jù)要素政策體系加速完善，指引數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施有望率先落 地，金融、醫(yī)療、交通等領(lǐng)域數(shù)據(jù)應(yīng)用空間廣闊。（2）車路云一體化應(yīng)用試點期為 2024-2026 年，20 個城市（聯(lián)合體）試點城市名單公布，規(guī)模化建設(shè)啟幕，路側(cè)基 礎(chǔ)設(shè)施、車載V2X 終點等市場有望快速發(fā)展。（3）量子科技包含量子計算、量子 通信、量子精密測量等應(yīng)用領(lǐng)域，受到中美兩國高度重視，科技巨頭積極布局。基 礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、商業(yè)應(yīng)用探索或?qū)⑦M(jìn)一步推進(jìn)。