永輝超市研究報告：轉型品質零售，超市龍頭涅槃重生.pdf

永輝超市研究報告：轉型品質零售，超市龍頭涅槃重生。線下零售空間廣闊，品質零售大勢所趨。永輝超市為國內商超龍頭，生鮮及供 應鏈根基扎實，當前堅定“胖東來”路線，圍繞商品強化選品+品控+差異化， 圍繞服務優化環境+做重服務+提升員工狀態；疊加胖東來傾力幫扶輸出頂層設 計及科學方法，名創入股有望在日百品類注入更多可能。

永輝超市：國內商超龍頭，品質化調改再出發。永輝是國內商超龍頭，2023 年1009家門店實現銷售額856億，位列國內商超TOP2。但近年在線上線下 新業態沖擊下線下商超客流下降，公司受行業β影響，同店下降陸續閉店， 連續三年虧損。2024年5月起公司正式確立“學習胖東來”的品質零售路線， 陸續啟動在福州、西安等多地多店的調改，調改后店效多倍式增長。24年9 月，名創優品高度認可公司調改，擬獲股權29.4%，擬成為公司第一大股東， 有望創造更多協同可能。當前公司團隊穩定且目標統一，持續發力品質零售。

消費趨向+政策引導，品質零售成勢。需求上看，隨消費力及健康意識提升以 及人群代際切換，年輕人群更愿意在日常餐食增加預算，且對入口餐食愿意 多花錢也不想降低品質。順應消費者的品質化需求趨勢，山姆等為代表的品 質零售商快速拓店，規模持續高增長。產業端政策也引導零售業調優，近期 商務部等7部門聯合發文引導零售企業差異化定位、走高質量發展之路。

永輝調改：專注品質，強化服務，聚焦沉淀信任的品質零售道路。胖東來模 式強調品質及消費者信任，實現遠超行業的超高口碑及超高坪效。永輝當前 聚焦學習“胖東來模式”，提升商品品質及優化服務，商品上注重優化選品+ 增強品控+增強差異化能力，服務上聚焦改善賣場環境+增強服務+提升員工能 力及狀態。調改重開后，調改店客流及店效實現多倍式高增長，實現從虧損 到明顯盈利的轉變。隨調改流程理順及人員儲備增加，調改節奏陸續加快。