金屬新材料行業(yè)研究：AI使高端被動(dòng)元件需求激增，相關(guān)金屬新材料迎發(fā)展機(jī)遇.pdf

金屬新材料行業(yè)研究：AI使高端被動(dòng)元件需求激增，相關(guān)金屬新材料迎發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)前消費(fèi)電子行業(yè)復(fù)蘇，行業(yè)景氣度回升，“以舊換新”政策撬 動(dòng)替換大市場(chǎng)，伴隨新能源車(chē)及AI發(fā)展，被動(dòng)元件需求數(shù)量激 增，新能源車(chē)MLCC用量是傳統(tǒng)燃油車(chē)6倍，AI服務(wù)器、AI PC、 AI手機(jī)等MLCC需求量分別增長(zhǎng)約100%、40%-60%和20%，同 時(shí)提出了更高功率、更高頻率、更高可靠性、更小體積等高性能 要求；AI服務(wù)器用GPU芯片電感需滿足更大功率、更小體積、 更低散熱等要求，同時(shí)電感需求數(shù)量有顯著提升。當(dāng)前消費(fèi)電子 行業(yè)需求復(fù)蘇向上與AI催化新消費(fèi)共振，被動(dòng)元件需求數(shù)量、 性能要求大幅提升，至2030年AI領(lǐng)域用MLCC及芯片電感年均增速預(yù)計(jì)超30%。

消費(fèi)電子需求向上，以舊換新撬動(dòng)大市場(chǎng)。

被動(dòng)元件當(dāng)前處于底部向上，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯，國(guó)內(nèi)“以舊換新” 政策拉動(dòng)，有望釋放換機(jī)需求，撬動(dòng)消費(fèi)電子大市場(chǎng)。被動(dòng)元件 中，電容電感電阻為核心元件，新能源及AI發(fā)展涌現(xiàn)新應(yīng)用場(chǎng) 景，被動(dòng)元件消費(fèi)高速增長(zhǎng)。同時(shí)國(guó)內(nèi)高端被動(dòng)元件目前較大程 度上依賴海外供應(yīng)，在國(guó)產(chǎn)化替代邏輯下，國(guó)產(chǎn)高端品需求加速 上升。

新能源及AI醞釀需求周期新起點(diǎn)，加速高端被動(dòng)元件需求增長(zhǎng)。

新能源車(chē)及AI發(fā)展對(duì)被動(dòng)元件數(shù)量及性能要求更高，尤其是高 功率、高頻率、高可靠性、小型化的電感、電容和電阻需求激增， 行業(yè)邁向新的景氣周期。新能源車(chē)用MLCC約1.8萬(wàn)顆/輛，是傳 統(tǒng)燃油車(chē)6倍，AI服務(wù)器、AI PC、AI手機(jī)等MLCC需求量分 別增長(zhǎng)100%、40%-60%和20%。

原材料決定元件性能，上游原材料行業(yè)迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。

原材料決定終端性能，被動(dòng)元件性能一定程度上由上游原材料決 定，AI服務(wù)器功率提升，傳統(tǒng)鐵氧體軟磁電感難以滿足需求，金 屬軟磁粉為磁芯的芯片電感成為必選項(xiàng)，芯片電感壁壘高、需求 旺、稀缺性高，粉體-粉芯-芯片電感產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)突出。新 能源車(chē)及AI服務(wù)器、AI手機(jī)等MLCC高端化，對(duì)上游陶瓷粉、 鎳粉性能要求更高，高性能細(xì)粒級(jí)粉需求高增。新能源及AI行 業(yè)的快速發(fā)展，同樣帶來(lái)上游原材料行業(yè)發(fā)展良機(jī)。