勝宏科技-2476.HK-AI熱潮驅動的PCB價值量增長周期主要受益者；首次覆蓋，給予“增持”評級.pdf
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- 時間：2026/06/10
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該報告首次覆蓋勝宏科技-H，給予“增持”評級，目標價600港元。報告指出，AI熱潮正驅動全球PCB市場結構性增長，特別是高端PCB需求因AI基礎設施配置升級而顯著擴張。勝宏科技憑借在超高多層PCB和高階HDI領域的技術領先、加速擴張的產能以及與全球科技龍頭的長期合作，成為此次需求擴張的主要受益者。2025年上半年，勝宏在AI及高性能計算PCB、超高多層PCB及高階HDI PCB市場份額均居全球首位。公司預計從英偉達平臺升級周期及谷歌等ASIC客戶項目中獲得額外盈利增長。財務預測顯示，2025-2028年凈利潤復合年均增速預計達81%，2026年資本支出計劃高達180億元，彰顯強勁訂單前景。報告認為市場低估了PCB價值量增長，勝宏在AI-PCB周期中占據有利地位。
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