中鎢高新研究報告：礦山到智造，全鎢產業鏈競爭力重塑.pdf

中鎢高新研究報告：礦山到智造，全鎢產業鏈競爭力重塑。鎢供需格局趨緊，支撐鎢價中樞上移。供給端，全球鎢精礦產量整體成下降趨勢，2024年全國鎢精礦開采總量控 制指標為11.4萬噸，較2023年的11.1萬噸上升0.3萬噸，指標增速維持 較低水平，上游供給收緊有望持續提振鎢價。需求端，隨著全球制造業的持 續增長，尤其是航空航天、新能源汽車、電子信息等高端制造業的快速發展， 鎢需求量保持穩定增長，硬質合金和鎢絲是主要驅動力。價格端，鎢精礦均 價逐年攀升，2024年黑鎢精礦均價13.65萬元/噸，同比上漲14.16%。

柿竹園優質資產注入上市公司，后續資產注入預期強烈

中鎢高新于2023年底停牌并策劃實施收購柿竹園公司100%股權項目，并于 2024年年內完成資產交割，柿竹園公司正式納入上市公司合并報表范圍。 本次收購重組之后，公司的鎢產業布局向上游資源端延申，形成了集鎢礦 山、鎢冶煉、硬質合金及深加工為一體的完整鎢產業鏈。后續公司積極籌劃 托管的其余4家礦山資產的注入，優質資產注入預期強烈。

數控刀片保持持續領先地位，光伏鎢絲持續布局

中鎢高新通過株硬公司實現金屬切削工具、礦山及油田鉆探采掘工具、硬質材 料、鎢鉬制品、鉭鈮制品、稀有金屬粉末制品等六大系列產品的生產，株硬 公司被譽為“我國硬質合金工業的搖籃”。數控刀片產量穩步上升，2024上 半年，公司數控刀片實現6000萬片，同比上升20%。 PCB微鉆研發持續 投入，有望實現技術的進一步突破。光伏鎢絲方面，公司成立專業子公司長 城鎢鉬，加快布局光伏鎢絲產能生產項目，將盡快實現產能規模化釋放。