海外制藥企業(yè)2025Q1業(yè)績(jī)回顧:美國(guó)藥品價(jià)格改革疊加不確定的宏觀環(huán)境.pdf
- 上傳者:Ko********
- 時(shí)間:2025/05/22
- 熱度:630
- 0人點(diǎn)贊
- 舉報(bào)
海外制藥企業(yè)2025Q1業(yè)績(jī)回顧:美國(guó)藥品價(jià)格改革疊加不確定的宏觀環(huán)境。Pharma收入端增長(zhǎng)整體有所放緩:2025Q1,禮來(lái)及諾和諾德在GLP-1類(lèi)藥物驅(qū)動(dòng)下,收入端分別+45%/+18%,其中諾和諾德由于美 國(guó)compounded GLP-1藥物影響,銷(xiāo)售低于預(yù)期并下調(diào)全年收入指引;諾華、艾伯維、阿斯利康、賽諾菲分別依靠諾欣妥/可善挺、 Skyrizi/Rinvoq、Farxiga/Enhertu、Dupixent等核心品種放量維持10%+營(yíng)收增長(zhǎng);吉利德、BMS、羅氏、強(qiáng)生、再生元、輝瑞等受到 Medicare Part D redesign、核心產(chǎn)品專(zhuān)利到期、biosimilar/其他競(jìng)品競(jìng)爭(zhēng)等影響,GSK及Merck受到疫苗板塊下滑影響,收入端低個(gè)位 數(shù)增長(zhǎng)或同比下滑。
美國(guó)藥價(jià)改革及不確定的宏觀環(huán)境:2025年5月12日,Trump政府發(fā)布行政命令,為美國(guó)患者提供“最惠國(guó)待遇”處方藥定價(jià),即在符 合法律規(guī)定的情況下,美國(guó)衛(wèi)生與公眾服務(wù)部部長(zhǎng)(HHS)應(yīng)促進(jìn)制藥企業(yè)以最惠國(guó)待遇價(jià)格直接向美國(guó)消費(fèi)者銷(xiāo)售其產(chǎn)品。Trump政 府此次提出的行政命令與其首屆任期末提出的“最惠國(guó)待遇”定價(jià)規(guī)則(Most Favored Nation, MFN Rule)在思路上基本一致,均為 以海外國(guó)家市場(chǎng)藥品價(jià)格為錨點(diǎn),壓低美國(guó)市場(chǎng)定價(jià),以此削弱大型制藥企業(yè)議價(jià)能力。此外,美國(guó)共和黨近期提出一攬子減稅方案, 為平衡聯(lián)邦政府開(kāi)支,計(jì)劃大規(guī)模削減Medicaid支出(十年內(nèi)擬削減至少8800億美元);同時(shí),2025年4月1日,美國(guó)商務(wù)部依據(jù) 《1962年貿(mào)易擴(kuò)張法》第232條正式啟動(dòng)對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)品及其關(guān)鍵成分進(jìn)口的國(guó)家安全調(diào)查,如果調(diào)查結(jié)論認(rèn)定進(jìn)口藥品或原料對(duì)國(guó)家安全 構(gòu)成威脅,總統(tǒng)可采納商務(wù)部建議,對(duì)特定藥品或整個(gè)類(lèi)別征收差異化關(guān)稅,或設(shè)定進(jìn)口配額及其他限制措施。
BD:未來(lái)5年將有包括K藥、O藥在內(nèi)的多款百億美元級(jí)別單品迎來(lái)專(zhuān)利到期,海外制藥企業(yè)通過(guò)BD交易增厚營(yíng)收及補(bǔ)齊pipeline短板, 如JNJ以146億美元收購(gòu)IntraCellular獲得其精神分裂及雙向情感障礙治療藥物CAPLYTA(JNJ預(yù)計(jì)峰值銷(xiāo)售超過(guò)50億美元),Roche先 后通過(guò)收購(gòu)Carmot獲得GLP-1R/GIPR雙靶激動(dòng)劑以及與Zealand合作開(kāi)發(fā)Amylin類(lèi)似物切入代謝及減重賽道;中國(guó)是全球創(chuàng)新藥開(kāi)發(fā) 的重要源頭,2025年初至今海外藥企已與國(guó)內(nèi)企業(yè)達(dá)成多個(gè)管線合作,如Pfizer以60.5億美元對(duì)價(jià)獲得三生制藥PD-1/VEGF雙抗海外 權(quán)益。
免責(zé)聲明:本文 / 資料由用戶(hù)個(gè)人上傳,平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù),如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除。
- 相關(guān)標(biāo)簽
- 相關(guān)專(zhuān)題
- 全部熱門(mén)
- 本年熱門(mén)
- 本季熱門(mén)
- 醫(yī)藥行業(yè)小核酸風(fēng)口之上系列:小核酸臨床與商業(yè)雙兌現(xiàn),MNC持續(xù)加碼.pdf 106 3積分
- 科倫博泰生物-6990.HK-國(guó)際化ADC平臺(tái)構(gòu)筑核心價(jià)值,Sac_TMT商業(yè)化驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)端加速兌現(xiàn).pdf 84 4積分
- CXO行業(yè)深度報(bào)告:內(nèi)外需共振復(fù)蘇,新分子需求驅(qū)動(dòng)下一輪景氣周期.pdf 76 4積分
- 康方生物-9926.HK-H6重磅數(shù)據(jù)讀出,國(guó)內(nèi)商業(yè)化全面提速.pdf 66 3積分
- 高盛-全球醫(yī)療保健行業(yè): CDMO行業(yè)格局演進(jìn),第9期,2026年一季度復(fù)蘇勢(shì)頭不減,能見(jiàn)度不均推動(dòng)下半年偏好新分子領(lǐng)域贏家和規(guī)模化龍頭(摘要).pdf 56 3積分
- 2026年醫(yī)藥行業(yè)中期策略:醫(yī)藥開(kāi)啟景氣新征程,創(chuàng)新、出海、周期、內(nèi)需皆有可為.pdf 55 10積分
- 創(chuàng)新藥專(zhuān)題,PD_1耐藥行業(yè)專(zhuān)題系列一:PD_(L)1經(jīng)治后耐藥困局不容忽視,2026年催化密集.pdf 53 4積分
- 貝達(dá)藥業(yè)-300558-經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)向上,研發(fā)理順再啟航.pdf 52 3積分
- 康臣藥業(yè)-1681.HK-腎科頭部企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn),多元業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展.pdf 51 3積分
- 四環(huán)醫(yī)藥-0460.HK-首次覆蓋報(bào)告:平臺(tái)型醫(yī)美新星,盈利有望釋放.pdf 45 3積分
- 醫(yī)藥行業(yè)小核酸風(fēng)口之上系列:小核酸臨床與商業(yè)雙兌現(xiàn),MNC持續(xù)加碼.pdf 106 3積分
- 科倫博泰生物-6990.HK-國(guó)際化ADC平臺(tái)構(gòu)筑核心價(jià)值,Sac_TMT商業(yè)化驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)端加速兌現(xiàn).pdf 84 4積分
- CXO行業(yè)深度報(bào)告:內(nèi)外需共振復(fù)蘇,新分子需求驅(qū)動(dòng)下一輪景氣周期.pdf 76 4積分
- 康方生物-9926.HK-H6重磅數(shù)據(jù)讀出,國(guó)內(nèi)商業(yè)化全面提速.pdf 66 3積分
- 高盛-全球醫(yī)療保健行業(yè): CDMO行業(yè)格局演進(jìn),第9期,2026年一季度復(fù)蘇勢(shì)頭不減,能見(jiàn)度不均推動(dòng)下半年偏好新分子領(lǐng)域贏家和規(guī)?;堫^(摘要).pdf 56 3積分
- 2026年醫(yī)藥行業(yè)中期策略:醫(yī)藥開(kāi)啟景氣新征程,創(chuàng)新、出海、周期、內(nèi)需皆有可為.pdf 55 10積分
- 創(chuàng)新藥專(zhuān)題,PD_1耐藥行業(yè)專(zhuān)題系列一:PD_(L)1經(jīng)治后耐藥困局不容忽視,2026年催化密集.pdf 53 4積分
- 貝達(dá)藥業(yè)-300558-經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)向上,研發(fā)理順再啟航.pdf 52 3積分
- 康臣藥業(yè)-1681.HK-腎科頭部企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn),多元業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展.pdf 51 3積分
- 四環(huán)醫(yī)藥-0460.HK-首次覆蓋報(bào)告:平臺(tái)型醫(yī)美新星,盈利有望釋放.pdf 45 3積分
- 醫(yī)藥行業(yè)小核酸風(fēng)口之上系列:小核酸臨床與商業(yè)雙兌現(xiàn),MNC持續(xù)加碼.pdf 106 3積分
- 科倫博泰生物-6990.HK-國(guó)際化ADC平臺(tái)構(gòu)筑核心價(jià)值,Sac_TMT商業(yè)化驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)端加速兌現(xiàn).pdf 84 4積分
- CXO行業(yè)深度報(bào)告:內(nèi)外需共振復(fù)蘇,新分子需求驅(qū)動(dòng)下一輪景氣周期.pdf 76 4積分
- 康方生物-9926.HK-H6重磅數(shù)據(jù)讀出,國(guó)內(nèi)商業(yè)化全面提速.pdf 66 3積分
- 高盛-全球醫(yī)療保健行業(yè): CDMO行業(yè)格局演進(jìn),第9期,2026年一季度復(fù)蘇勢(shì)頭不減,能見(jiàn)度不均推動(dòng)下半年偏好新分子領(lǐng)域贏家和規(guī)模化龍頭(摘要).pdf 56 3積分
- 2026年醫(yī)藥行業(yè)中期策略:醫(yī)藥開(kāi)啟景氣新征程,創(chuàng)新、出海、周期、內(nèi)需皆有可為.pdf 55 10積分
- 創(chuàng)新藥專(zhuān)題,PD_1耐藥行業(yè)專(zhuān)題系列一:PD_(L)1經(jīng)治后耐藥困局不容忽視,2026年催化密集.pdf 53 4積分
- 貝達(dá)藥業(yè)-300558-經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)向上,研發(fā)理順再啟航.pdf 52 3積分
- 康臣藥業(yè)-1681.HK-腎科頭部企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn),多元業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展.pdf 51 3積分
- 四環(huán)醫(yī)藥-0460.HK-首次覆蓋報(bào)告:平臺(tái)型醫(yī)美新星,盈利有望釋放.pdf 45 3積分
