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卓越教育集團研究報告：華南K12龍頭，素質教育轉型成功重回擴張。公司為華南地區教培龍頭，成立于1997年，2018年在香港聯交所主板上市。 公司一直秉承“一切為了孩子健康生長”的初心，致力于為家庭用戶提供孩 子的綜合成長服務與解決方案。2017年，卓越教育提出了“向未來生長”的 品牌戰略。2022年，公司開始積極轉型素質教育，2023/2024年扣非歸母凈 利潤同比+108.99%/74.21%，業績大幅增長。2024年，公司堅定推進“All in AI”戰略，賦能教學體系。

行業需求剛性，廣東K12教培市場空間廣闊

“雙減”政策優化， K12教培剛需仍然強韌：1）政策優化：政府鼓勵高質 量非學科類素質教育校外培訓，K9非學科、高中階段不再參照K9學科監 管執行，推動素質教育培訓進一步滲透。2）供給出清，需求剛性強：學科 教培供給出清，機構數量較“雙減”前壓減率達9成，龍頭有望受益；K12 素質教育市場空間廣闊，我們預計2025-2030年廣州市/深圳市K12市場規 模CAGR為5%/7%，2030年分別達202/279億。

品牌護航，強教學實力，助灣區擴張

卓越教育集團憑借在教育行業27年的從業經驗，積累了良好的聲譽，近期廣州暑期 續課率接近80%。公司的“強語文”優勢早已深入人心，在 “雙減”后， 充分發揮其“雙減”前“強語文”優勢，推動素質教育產品的創新和升級。 此外，順應國家重視人工智能教育的趨勢，公司推出人工智能編程課程，團 隊已連續在世界機器人大賽等多個比賽中獲得獎項。受益大灣區人口持續凈 流入、教育支出水平更高等紅利，助力公司進一步提升廣州本部市占率，且 在深圳、佛山等地仍有較大的拓展空間，業績成長空間充足。