建筑工程行業分析：城市更新有望發力，推薦頭部建筑央企等.pdf

建筑工程行業分析：城市更新有望發力，推薦頭部建筑央企等。求是網發布文章談城市更新，成為轉變城市發展方式、提升人民居住品 質的必然選擇。(1)7?月 8?日求是網發布文章《城市更新，更新什么？》指 出，我國城市發展已經進入以存量提升為主的新階段，城市更新成為轉 變城市發展方式、提升人民居住品質的必然選擇。(2)建設宜居城市，要 穩妥推進危險住房改造、城鎮老舊小區綜合整治改造、城中村改造，完 善城市功能，修復城市生態系統，保護傳承城市歷史文化，提高城市的 宜居性、美觀度和生態環境質量。(3)要高標準高質量推進市政基礎設施 建設，強化物聯網感知設備的部署與聯網監測，增強城市風險防控和治 理能力，不斷推動城市生產生活和社會治理的數字化、綠色化、智能化。

推薦低估值紅利建筑央企，具備城市更新、城市運營等全產業鏈能力。 (1)推薦中國建筑，持續發力城市更新、城市運營和物業管理市場，旗下 地產公司開展地產開發、城市更新等業務，當前股息率 4.47%，PB0.54 倍近 10 年分位數 10%。(2)中國中鐵年內持續獲取城市更新相關訂單， 在城市管網提升、社區配套改造等具實力，股息率 3.07%，PB0.46 倍近 10 年分位數 3%。(3)中國鐵建計劃成立包括城市更新在內的 9 個產業技 術研究院，股息率 3.62%，PB0.42 倍近 10 年分位數 4%。(4)中國交建中 標廣州文沖街城中村全面改造等城市更新項目，股息率 3.33%，PB0.52 倍近 10 年分位數 10%。(5)中國中冶長期深耕棚戶區改造、舊城更新等 民生工程，股息率 1.82%，PB0.61 倍近 10 年分位數 3%。

推薦受益地方投資的建筑國企，積極推進城市更新相關業務。(1)推薦安 徽建工，省內規模最大綜合型建筑企業，在合肥、蚌埠、滁州等市承建 了眾多老舊小區整治項目，股息率 5.56%，PB0.78 倍近 10 年分位數 8%。 (2)推薦隧道股份，成立城市更新中心是國內首家針對城市基礎設施更新 領域的工程技術研究中心，子公司在上海落地開發類城市更新項目，股 息率 5.10%，PB0.64 倍近 10 年分位數 4%。(3)推薦四川路橋，區域內重 要建筑龍頭企業，成立四川路橋城市建設有限公司，股息率 4.81%， PB1.61 倍近 10 年分位數 66%。

推薦設計、幕墻、鋼結構建筑公司，深度參與城市更新各個環節。(1)設 計總院中標周谷堆片區城市更新(城中村改造)項目設計項目等，安徽頭 部設計國企。(2)華設集團提供城鄉鎮村規劃設計、城市更新及片區開發 產業策劃以及土地咨詢等方面的綜合解決方案。(3)華建集團深度參與城 市更新行動、打造城市更新的華建樣本，加快構建在城市更新領域的領 先優勢。(4)華陽國際已在城市更新領域深耕 16 年，是城市更新制度、設 計協作制度的深度參與者。(5)江河集團是建筑產業鏈頭部公司，城市更 新中涉及的幕墻、內裝業務均屬于公司主業范疇。(6)鴻路鋼構是頭部鋼 結構件專業生產商，鋼結構在城市更新和老舊改造中具備廣泛應用空間。