古茗研究報(bào)告：“茗”起區(qū)域筑根基，穩(wěn)拓全國余韻長.pdf

古茗研究報(bào)告：“茗”起區(qū)域筑根基，穩(wěn)拓全國余韻長。

古茗的核心壁壘？——區(qū)域盤根、縱深擴(kuò)張，做長期主義的生意

我們認(rèn)為古茗核心競爭力圍繞區(qū)域內(nèi)效率最大化展開：1）區(qū)域高密度門店 網(wǎng)絡(luò)驅(qū)動(dòng)供應(yīng)鏈深度下沉，依托區(qū)域化供應(yīng)鏈外展能力實(shí)現(xiàn)跨省滲透，規(guī)模 效應(yīng)和口碑有效復(fù)用。2）敏捷供應(yīng)鏈形成“多快好省”貨架型產(chǎn)品矩陣， 區(qū)域聚焦下快速響應(yīng)多元需求，穩(wěn)定的高頻復(fù)購客群與新鮮飲品深入人心， 保障單店盈利水平，強(qiáng)化低人口基數(shù)下沉市場的穿透能力。3）獨(dú)特加盟體 系保障持續(xù)擴(kuò)張，利他型利益分配機(jī)制護(hù)航公司-加盟商-消費(fèi)者三方共贏。

后續(xù)看點(diǎn)有哪些？——現(xiàn)制化為大勢所趨，頭部品牌乘勝突圍

25 年現(xiàn)飲行業(yè)回歸理性增長，茶咖品類融合、外賣新平臺貢獻(xiàn)增量，從單 一價(jià)格競爭走向良性多維競合，頭部企業(yè)依靠規(guī)模及供應(yīng)鏈優(yōu)勢有望乘勝追 擊。古茗依靠扎實(shí)的經(jīng)營基本功維穩(wěn)龍頭地位，未來成長突破看三大方向： 1）區(qū)域內(nèi)加密分流有限，品牌影響力提升新店 GMV 仍有提升空間；2）新 品類：咖啡品類拓展正提速，新品類或帶來店均 GMV 增量及利潤率優(yōu)化； 3）開店：我們預(yù)計(jì)國內(nèi)遠(yuǎn)期門店超 3.5 萬家，較當(dāng)前仍有超 2.5 萬家增量。

我們與市場觀點(diǎn)不同之處

市場認(rèn)為擴(kuò)張速度和全國化布局能力彰顯競爭力和成長持續(xù)性，而我們強(qiáng)調(diào) 門店質(zhì)量更為關(guān)鍵，通過利益與共的加盟模式實(shí)現(xiàn)張弛有度的開店節(jié)奏，以 更少的人口基數(shù)支撐單店持續(xù)良性經(jīng)營是古茗更為可貴的核心競爭力。兩廣 區(qū)域的破圈成功驗(yàn)證新市場擴(kuò)張能力，浙江仍在持續(xù)加密中且同店具備高度 韌性彰顯成熟市場的健康度，公司穩(wěn)步從區(qū)域走向全國的后勁與潛力可期。