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央國企動態系列專題報告：央企加速建設品牌價值，反內卷下汽車類央企率先整合。國務院國資委印發《關于新時代中央企業高質量推進品牌建設的意見》，加速 央企品牌價值建設，同時，反內卷政策下汽車類央企率先開展資源整合，后續 或有更多央企進一步推進專業化整合。

2025 年 7 月 4 日，國務院國資委印發《關于新時代中央企業高質量推進品 牌建設的意見》（以下簡稱《意見》），《意見》的發布為央企的品牌價值 建設制定了清晰的目標和發展路線以及具體措施，推動央企軟實力進一步提 升。其中，自 2001 年中國加入 WTO 以來，“走出去”戰略下中國企業開 始廣泛參與國際競爭。2014 年 5 月 10 日，習近平總書記在河南考察時提出 了“三個轉變”的重要論述，同年，國務院國資委正式印發《關于加強中央 企業品牌建設的指導意見》，首次系統闡述央企品牌建設意義。2021 年以 來，央企品牌價值建設加速推進，國務院國資委開展專項行動， 2024 年國 資委首提“五個價值”，品牌價值成為重點考察方向之一。

根據《意見》，未來央企將通過并購重組、智能化轉型等多措并舉提升企業 的品牌價值?！兑庖姟分忻鞔_提出，2030 年中央企業品牌引領意識明顯增 強，2035 年，中央企業品牌影響力、競爭力、引領力顯著提升，與“十五 五”和“十六五”發展戰略相協同，圍繞品牌的“戰略管理、目標管理、過 程管理、資產管理、國際化水平、組織保障”六方面建設系統性工程。其 中，以 2024 年國務院國資委遴選出首批 45 個優秀企業為例，中國石化以 “體系化、架構化和系統化”體系推薦品牌價值建設；中國中車大力推動高 端化、智能化和綠色化發展；國家電網持續提升品牌價值創造力，基于此， 我們認為，未來除品牌營銷與管理外，并購重組、智能化轉型等也是加強央 企品牌建設的重要手段。

汽車類央企率先開展反內卷整合。此外，7 月 1 日，中央財經委員會第六次 會議中強調：“依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質， 推動落后產能有序退出。”國務院國資委在 2025 電動車百人會提出對三大 整車央企進行戰略性重組，中建、中鐵、中交等旗下 33 家建筑央企聯合發 布《“反內卷”倡議書》。區別于 2014-2015 年鋼鐵等上游原材料產能過剩 出清，本輪“反內卷”政策涉及光伏、新能源汽車等新興行業，面臨新興行 業供給擴張加速，傳統行業需求不足的問題，其中，汽車行業下央國企占比 較高，政策性推進并購重組阻力更小，率先開展資源整合，疊加“一企一 策、一策一企”的政策，后續或將有更多央企加速推進專業化整合。

從 2015 年供給側改革上看，上市公司整合有助于提高價值創造能力，加速 資產周轉，推動企業核心競爭力提升。以中國寶武為例，中國寶武通過強強 聯合、區域整合，提升我國鋼鐵產業集中度和國際競爭力。根據上市公司的 市場表現，被整合鋼鐵集團旗下的部分上市公司在實施并購重組后，公司的 股價和價值創造能力得到明顯提升，同時，中鋼國際等受原集團債務影響， 股價短期內未有明顯變化，但公司的資產負債率從 2022 年 74.5%下降至 2025 年一季度的 62.3%。