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基金研究：公募基金規(guī)模再創(chuàng)新高，被動(dòng)指數(shù)基金首次出現(xiàn)凈贖回。2025 年 2 季度末，公募基金規(guī)模再創(chuàng)新高，主要來自于被動(dòng)股票基金以及 債券基金的規(guī)模增長(zhǎng)。主動(dòng)債券基金連續(xù) 3 個(gè)季度凈贖回后再次獲得大幅凈 申購(gòu)。主動(dòng)債券基金和被動(dòng)債券基金規(guī)模和份額同時(shí)出現(xiàn)增長(zhǎng)。被動(dòng)股票基 金規(guī)模再次創(chuàng)了歷史新高，主要受益于凈值抬升，基金份額連續(xù) 15 個(gè)季度 后首次出現(xiàn)凈贖回。

主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模達(dá)到 34440.61 億元，環(huán)比變化-162.83 億元，環(huán)比變化0.47%。主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模再次出現(xiàn)下降。主動(dòng)權(quán)益基金份額達(dá)到 28906.05 億份，環(huán)比變化-664.68 億份。新發(fā)行的主動(dòng)權(quán)益基金份額達(dá)到 365.93 億 份，環(huán)比增加 212.94 億份。主動(dòng)權(quán)益基金凈贖回份額達(dá)到-1030.61 億份。

被動(dòng)股票基金規(guī)模達(dá)到 37795.25 億元，環(huán)比增加 3356.18 億元，環(huán)比增長(zhǎng) 9.75%。被動(dòng)股票基金規(guī)模再次創(chuàng)了歷史新高。被動(dòng)股票基金份額達(dá)到 29613.49 億份，環(huán)比變化-106.83 億份。新發(fā)行的被動(dòng)股票基金份額達(dá)到 703.26 億份，環(huán)比變化-56.24 億份。被動(dòng)股票基金凈贖回份額達(dá)到-810.10 億份。被動(dòng)股票基金連續(xù) 15 個(gè)季度后首次出現(xiàn)凈贖回。

主動(dòng)權(quán)益基金平均倉(cāng)位環(huán)比上升 1.03pct，為 84.04%。其中，普通股票型倉(cāng) 位環(huán)比上升 0.91pct，為 89.83%。偏股混合型倉(cāng)位環(huán)比上升 1.09pct，為 87.73%。靈活配置型倉(cāng)位環(huán)比上升 1.09pct，為 74.56%。

從主動(dòng)權(quán)益基金近 十年來各季度股票倉(cāng)位變化來看，目前主動(dòng)權(quán)益基金倉(cāng)位已經(jīng)接近歷史最高 水平。 從全市場(chǎng)基金重倉(cāng)股的行業(yè)持倉(cāng)變化來看，按照中信一級(jí)分類，持倉(cāng)占比上 升最多的 5 個(gè)行業(yè)依次是：通信，增加 0.56pct；銀行，增加 0.52pct；非 銀行金融，0.26pct；國(guó)防軍工，增加 0.22pct；傳媒，增加 0.12pct。基金 重倉(cāng)股減倉(cāng)的行業(yè)中，持倉(cāng)占比下降最多的 5 個(gè)行業(yè)依次是：食品飲料，變 化-0.86pct；汽車，變化-0.43pct；電力設(shè)備及新能源，-0.42pct；家電， 變化-0.27pct；機(jī)械，變化-0.26pct。