神州控股研究報告：聚焦“Data+AI”場景化落地，全新范式揚帆起航.pdf

神州控股研究報告：聚焦“Data+AI”場景化落地，全新范式揚帆起航。聚焦“Data x AI”核心，持續推動產業數智化升級與商業價值重構；25H1經營與財務質量顯著改善，業績改善趨勢逐步確立。神州控股于2000 年成立，2001年在香港聯合交易所主板上市。公司是一家以自主創新大數據融合技術賦能核心場景的高科技企業，2018 年至今，公司向數字化轉型之路邁進，圍繞Data x AI 戰略方向，持續推動產業數智化升級與商業價值重構，賦能實體經濟高質量發展。目前，公司聚焦“Datax AI”核心，構建多業務協同生態，形成大數據產品及方案、軟件及運營服務、信創及傳統服務三大主要業務為主的業務體系。在財務方面，公司近年來營收增長略有承壓，2024 年營收 166.57 億元，同比下降 8.9%，但公司近年來業務結構持續優化，毛利率較高的大數據產品及方案業務營收占比逐漸提升，加之公司降本控費效果較為顯著，2024 年公司歸母凈利潤為-2.54 億元，同比2023 年大幅減虧。同時2021年以來公司經營性現金流始終保持較好的正向流入，體現了較好的回款管理能力，為公司發展持續提供資金支持。25H1 公司營收 78.65 億元，同比增長12.1%，歸母凈利潤0.15 億元，同比增長 40.7%，業績企穩、底部改善趨勢得到進一步鞏固。

智慧供應鏈迎來黃金發展期，AI 發展驅動企業數字化轉型。隨著全球經濟的持續增長和中國經濟的持續高速發展，供應鏈管理服務行業規模不斷擴大。2025年中國供應鏈管理服務市場規模預計突破 2500 億元。供應鏈數智化發展也同時加速，物聯網、人工智能、數字孿生、區塊鏈等新興技術在數智供應鏈中得到深度應用，如今，物聯網、AI 等技術的滲透率已超過 60%，極大地提升了供應鏈的效率與智能化水平。目前，智慧供應鏈產整體成熟度仍處于初級向中級過渡階段，但頭部企業創新實踐成果斐然，持續引領產業前行方向。在企業管理方面，大模型發展浪潮下AI 多維度發展，助力企業管理實現數字化轉型，無論在優化決策體系、重構企業流程，還是在客戶側深度重塑客戶維度價值，從體驗到運營構建全新生態，AI 均已開始顯露其較大的能量。目前，AI 在全球企業中的應用已從早期探索步入廣泛落地階段，以實用主義為導向，企業從AI 試點轉向大規模應用部署，規模化發展十分迅速。

發揮生態協同與價值創造的乘數效應，打造“技術+場景+生態”新范式。1）場景端：基于二十余年行業場景深耕經驗，公司在智慧供應鏈、金融科技、政企數字化、連鎖酒店等多個領域構建了“場景認知-技術解構-價值閉環”的核心競爭優勢，深耕場景打造核心競爭力。2）技術端：公司依托自主研發能力和產學研創新模式，建立領先技術優勢，并將技術與行業解決方案深度融合，賦能客戶實現供應鏈精益化管理。公司依托“AI 基礎設施+數據智能平臺+AI 應用及行業解決方案”全棧技術能力賦能實體行業數字化轉型，形成覆蓋咨詢規劃、產品和解決方案交付、運營及運維的端到端服務體系，助力客戶將數據資產與業務需求深度融合，以數據驅動智能，不斷優化和革新流程，從而打通企業及政府客戶數智化轉型與 AI 應用的路徑，讓數據創造價值。3）生態端：公司致力于打造一個開放型創新生態平臺，深度融合“政產學研用”多維資源，構建起技術協同、場景共創、產業聯動的創新生態體系。平臺核心價值在于開放數據能力基座與 AI 工具鏈，降低 AI 創新門檻，驅動數智化升級的規模化落地。