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深城交研究報告：智交千里通衢闊，低空寰宇乘風行。深圳國資交通規劃龍頭，持續轉型智慧交通綜合服務商。公司前身系深圳城交 中心，2019 年完成股份制改革，控股股東變更為深智城，深智城集團作為深 圳國資委全資直管國家級高新技術企業，持續發揮深圳市智慧城市綜合建設 運營生態盟主、數字政府和智慧城市產業創新鏈鏈長作用，在深圳交通規劃中 占據重要地位。公司依托控股股東賦能，近年來穩居深圳交通規劃設計龍頭， 參與深圳市綜合交通“十四五”規劃、軌交五期建設規劃等多個市級重點項目 規劃，同時大力開拓低空經濟、車路云、交能融合等新興領域，2024 年公司 新質業務簽單同比高增 138%，智慧交通類業務收入占比由 2017 年的 7%增 長至 56%（板塊收入 CAGR 達 61%），加速向智慧交通綜合運營商轉型。

低空政策支持加碼，前端基建需求有望快速放量。2024 年起低空支持政策密 集出臺，其中基建作為產業規模化發展基礎，需求預計率先放量。根據民用航 空局測算，預計 2030 年我國低空經濟規模將增長至 2 萬億元，按 15%-20% 固投比例對應低空基建市場規模約 3000-4000 億元。自去年底低空納入專項 債支持范圍以來，廣東、山東、安徽等多省市發行低空產業園專項債，為大型 低空基建項目提供資金保障，疊加今年 4 月政治局會議提出設立新型政策性 金融工具（規模約 5000 億元，主要投向低空經濟、數字經濟、人工智能等）， 有望進一步打通資金堵點，帶動低空基建進程提速。

公司深度參與深圳低空建設，布局低空“投-建-營”全產業鏈。公司在深圳地 區收入占比達 70%以上，區位優勢顯著，深度參與區域低空產業建設：1）參 與制定《低低空運路路空同同準體系系、、低低空公航航路建設則》、等多項國家 準體；2）發布全國首個智能融合低空系統（SILAS），實現全市空域實時監控、 航路規劃及飛行管理；3）推出“一網統飛低空智慧巡檢服務平臺”，在此基礎 上與政府部門航建，實現公航管理同同，同時聯合順豐豐翼等企業開展商業化 應用，推動低空運營落地。截至 2024 年底公司低空經濟在手訂單超 3 億元， 后續受益低空產業建設提速，業務規模有望持續擴張。

“車路云”邁入發展快車道，業務成長可期。2024 年以來“車路云”相關政 策加快推進，多地發布試點項目，預計到 2030 年行業總產值將達 2.6 萬億元， 其中路側基建增量約 4174 億元。9 月 23 日工信部表示，當前我國智能網聯 汽車產業發展已取得積極成效，全國建成 17 個國家級測試示范區，正加快“車 路云”試點城市建設，后續將加快編制新時期智能網聯新能源汽車產業發展規 劃。公司于 2024 年底率先發布深圳智能網聯汽車監管平臺（國內首個落地的 城市級車路云平臺），并落地無人物流、自主泊車等多項智慧交通商業應用， 形成從路側基礎設施建設到智慧交通運營的全鏈條能力，未來有望受益車路 云建設加速及商業化落地。