銀行業詳解持倉銀行股3Q25的資金趨勢與結構：主動與被動基金、北向資金和國有資金.pdf

銀行業詳解持倉銀行股3Q25的資金趨勢與結構：主動與被動基金、北向資金和國有資金。3Q25 銀行股持倉變化：三季度資金整體流出銀行板塊，北向流出較多。3Q25被動/主動/北向資金流出規模分別為 330.30/ 305.23/ 599.61 億元，占三季度成交額比重分別為 1.43%/1.32%/2.60%。

主動基金：受市場風險偏好變化，三季度板塊資金流出，疊加二季度高基數，主動基金持倉銀行市值占比環比下降 3.74 個百分點至2.04%；倉位變化是主要貢獻因子；銀行板塊下跌貢獻-0.61%，倉位變化貢獻-3.13%。3Q25 末主動基金重倉銀行市值為307.1 億元（2Q25 為 736.1 億元）。1）銀行股持倉占主動基金總持倉：前五名分別是招行（0.47%）、寧波（0.27%）、成都（0.19%）、杭州（0.16%）、江蘇（0.14%）。2）銀行股持倉環比加倉情況：前五名分別為長沙（+0.01%）、青島（+0.00%）、齊魯（-0.01%）、廈門（-0.01%）和民生（-0.02%）。3）主動基金對銀行股的增減持規模：長沙、民生、齊魯、瑞豐等獲主動基金凈流入，分別流入2.78、2.18、0.80、0.17億元。

被動基金：持倉銀行股市值規模及其占銀行板塊流通市值的比例雖環比下滑，但仍處于相對高位。1）ETF 基金的規模和銀行股占比：三季度末被動基金持有銀行股總市值為 1953.53 億元，整體規模雖較二季度末下降14.47%，但仍位于2020年以來第二高位。持有銀行股總市值占上市銀行自由流通市值的6.73%，較2Q25末下降0.37個百分點。2）被動基金對銀行股的增減持規模：3Q25 大部分銀行處于資金流出狀態，銀行板塊合計凈流出規模為 330.3 億元，僅農業銀行、南京銀行、齊魯銀行獲得資金流入，分別為 10.69、4.09、1.17 億元。

北向資金：整體減持銀行板塊。1）3Q25 末北向資金持有銀行股總市值1736.87億元，環比 2Q25 末下降 31.66%，持有銀行股總市值占上市銀行自由流通市值比例為5.98%，較上季度末下降 1.92 個百分點。2）從北向資金對銀行股的增減持情況來看，三季度整體對銀行板塊凈流出，減持規模為 599.6 億元；從個股來看，3Q25凈流入銀行有寧波、民生、成都和江陰銀行，分別流入8.94、2.04、1.82和0.77億元。

國有資金（匯金、證金、社保等機構資金）：持倉市值小幅下滑，但仍位于相對高位。1）3Q25 國有資金持倉銀行股總市值為 4.5 萬億元，環比2Q25 下降2.9%，但仍位于 2023 年以來第二高位；銀行業持股市值占總持股市值比例為79.3%（前十大持倉）。2）除國有行外，國有機構資金持倉前三的銀行為招行、浦發、興業，分別占比持倉總市值的 0.37%、0.25%、0.22%。3）農業銀行持倉比例環比提升2.6個百分點，廈門/銀行首次進入重倉持股名單。