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量化看市場系列專題報告：市場運行狀態與位置監控的十大指標。2025 年的 A 股市場整體呈現震蕩上行的態勢，主要股指普遍上漲，市場交易 活躍度也顯著提升。 我們認為可以從以下十個維度判斷市場運行狀況： 1、A 股市值/GDP 比值（巴菲特指標）：如果該比值較低，則股市相對經濟“低 估”，牛市或仍有空間；比值過高則需要警惕泡沫。 2、居民存款與股市總市值之比：其核心含義是“場外資金對場內資產的相對 充裕程度”。居民存款像是 “水庫” 里的水。股市總市值像是已經 “灌溉到 農田” 里的水。這個比率就是“水庫庫存水量”與“農田已用水量”之比。 3、融資余額/全 A 流通市值占比（杠桿資金活躍度）：該指標衡量的是通過融 資融券機制中的融資業務（即投資者向券商借錢買股票）所投入市場的總資金， 占整個 A 股市場流通市值的比例。這個比率的核心是衡量杠桿交易的相對規 模，即市場總交易盤子中，有多少是由“借來的錢”推動的。如果融資余額很 多，說明投資者情緒很高，愿意加杠桿買股票，對市場非常樂觀。反之，就是 投資者不看好當前市場。 4、股債投資性價比：股票是高風險資產，其長期收益率理應高于低風險的債 券。當這個超出的收益（即風險溢價）非常可觀時，股票就更具性價比，意味 著股票的預期收益率遠高于債券，股市的吸引力更強，投資性價比更高。 5、市場整體估值：當市場整體估值進入歷史極高區域時，意味著資產價格已 變得非常昂貴，市場情緒極度樂觀，風險大量積聚。 6、市場低價股比例：在牛市末期，市場投機氛圍濃厚，資金涌入低價、小市 值、題材股，推動其價格快速上漲。可以通過分析低價股走勢對市場運行進行 分析。 7、股東減持：股東減持行為背后，通常反映了產業資本（最了解公司內部情 況的人）對當前股價和未來前景的判斷。 8、小額成交：用小單凈主動買入量衡量散戶情緒，其背后的核心邏輯在于 “散 戶入場”與“聰明錢離場”的轉換。 9、滬深 300 成交占比：通過追蹤“聰明錢”的流向，來判斷市場是處于健康的 “價值驅動”還是危險的“泡沫投機”階段。 10、偏股基金發行規模占比：當出現歷史性的“天量”發行和頻密的“爆款基金” 時，它是市場反轉的警鐘之一，告訴投資者市場可能已經過熱。