吉利汽車研究報(bào)告：“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略推動(dòng)降本增效，高端化布局加速.pdf

吉利汽車研究報(bào)告：“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略推動(dòng)降本增效，高端化布局加速。

主品牌：油車 2024 年以來銷量逆勢提升，銀河爆款新車持續(xù)推出

（1）油車：中國星系列燃油車為公司原先銷量基盤。2025 年前 9 月，盡管新能 源車?yán)^續(xù)滲透，但公司燃油車銷量逆勢同比+20.5%，市占率達(dá) 8.6%、同比+0.9pct， 展現(xiàn)出較強(qiáng)的競爭力；（2）銀河：2024 年下半年以來，通過對標(biāo)比亞迪爆款車 型的打法，技術(shù)端依賴 GEA 架構(gòu)的降本端競爭力以及雷神 Emi 在節(jié)能性方面的 突出表現(xiàn)，迎來強(qiáng)勁新車周期。星愿、E5、星耀 8、星艦 7、A7 等新車型展現(xiàn)爆 款實(shí)力，新車銀河 A7 上市首月交付破 1.2 萬輛，銀河 M9 24 小時(shí)內(nèi)訂單破 4 萬 輛，表現(xiàn)同樣突出。2025 年前 9 月，銀河銷量同比+445%，市占率 7.2%、同比 +5.5pct。展望后續(xù)，千里浩瀚高速/通勤 NOA 將逐步在銀河上搭載，繼續(xù)提升產(chǎn) 品力；（3）出口：公司非俄市場、新能源車出口量增長迅速，成又一增長驅(qū)動(dòng)力。

極氪科技：高端化布局成效顯現(xiàn)，協(xié)同效應(yīng)推動(dòng)降本增效、有望增厚業(yè)績

公司將極氪、領(lǐng)克合并，成立極氪科技集團(tuán)，目標(biāo)未來兩年將其打造成年產(chǎn)銷百 萬級(jí)的高端豪華新能源汽車集團(tuán)，同時(shí)通過研發(fā)、生產(chǎn)、供應(yīng)鏈等方面的協(xié)同實(shí) 現(xiàn)明顯降本增效。目前，領(lǐng)克、極氪憑借動(dòng)力性等方面的突出表現(xiàn)及智能化能力 的不斷提升，展現(xiàn)良好發(fā)展勢頭：（1）領(lǐng)克：著重“向?qū)?rdquo;，呈多能源形式及個(gè) 性化。領(lǐng)克 900 9 月交付量破 7000 臺(tái)，明顯超越理想 L9、逼近問界 M9 增程版。 領(lǐng)克 10EM-P 上市 56 分鐘大定破 1 萬臺(tái)；（2）極氪：極氪 009 為 2025 年前 8 月 40 萬以上 MPV 銷冠，全尺寸豪華 SUV 極氪 9X 預(yù)售 1 小時(shí)訂單破 4 萬臺(tái)。