另類投資策略周度跟蹤：基礎化工、國防軍工和非銀行金融行業(yè)的機構關注度較高.pdf

另類投資策略周度跟蹤：基礎化工、國防軍工和非銀行金融行業(yè)的機構關注度較高。核心觀點：上證50、滬深300、中證500和中證1000的VIX下降到歷史較低位置。當前機構關注基礎化工、國防軍工和非銀行金融行業(yè)，通 信行業(yè)的機構關注度從高位下降。最近一周“輕工制造”、“商貿零售”、“醫(yī)藥”、“銀行”和“非銀行金融”行業(yè)的機構關注度在提 升。當前輕工制造和國防軍工行業(yè)處于觸發(fā)擁擠指標閾值的狀態(tài)（流動性）。2025年12月看好家電、電力及公用事業(yè)、國防軍工、電子、 計算機和保險的相對收益。黃金、白銀和原油的VIX下降，銅的VIX抬升，中長期依然看多黃金。

A股和港股投資者情緒跟蹤：A股方面，“A股情緒指數(shù)_等權”下降，上證50、滬深300、中證500和中證1000的VIX降低到歷史較低位置， 基于A股情緒指數(shù)對中證全指的多層次閾值擇時策略倉位為空倉。港股方面，“港股情緒指數(shù)_PLS”下降，基于港股情緒指數(shù)對恒生指數(shù) 的多層次閾值擇時策略倉位為空倉。

中信一級行業(yè)機構調研和擁擠度：當前機構關注基礎化工、國防軍工和非銀行金融行業(yè)，通信行業(yè)的機構關注度從高位下降。最近一周 “輕工制造”、“商貿零售”、“醫(yī)藥”、“銀行”和“非銀行金融”行業(yè)的機構關注度在提升。流動性、成分股擴散、波動率和成分股 一致性為四個比較低頻的交易擁擠度指標，當前輕工制造和國防軍工行業(yè)處于觸發(fā)擁擠指標閾值的狀態(tài)（流動性），當前較多行業(yè)處于持 續(xù)擁擠狀態(tài)（流動性、成分股擴散和成分股一致性）。當四低頻擁擠度觸發(fā)信號偏多和提示的擁擠行業(yè)偏多時，市場整體也往往會有不同 幅度的下跌調整，近期整體擁擠信號和擁擠行業(yè)數(shù)量從高位下降。

A股風格和行業(yè)配置：“A股行業(yè)和風格輪動指數(shù)@相對收益”從多維度分析中信一級行業(yè)和風格指數(shù)，當前配置：家電、電力及公用事業(yè)、 國防軍工、電子、計算機和保險。

大宗商品：黃金、白銀和原油的VIX下降，銅的VIX抬升。經濟偏弱、美元走弱、市場波動增加，中長期依然看多黃金。