雷神科技公司研究報告：“電競+信創(chuàng)”雙輪驅(qū)動，積極推出AI PC和AI智能眼鏡產(chǎn)品.pdf

雷神科技公司研究報告：“電競+信創(chuàng)”雙輪驅(qū)動，積極推出AI PC和AI智能眼鏡產(chǎn)品。2025 年 PC 市場或?qū)⒅鸩綇?fù)蘇，進(jìn)入商用市場更新周期。在計算機(jī)制造的價值鏈體系中，理想情況下品牌商或?qū)@得品牌塑造、核心技術(shù)專利和銷售階段的價值，價值分配比例相對較高。2024 年 Q4 全球臺式電腦、筆記本和工作站總出貨量達(dá)到6740 萬臺（yoy+4.6%），實(shí)現(xiàn)連續(xù) 5 個季度增長。全球臺式機(jī)、筆記本電腦和工作站2025 年Q1 出貨量6270萬臺（yoy+9.4%），2025 年 Q2 出貨量 6760 萬臺（yoy+7.4%），PC 市場有望復(fù)蘇，進(jìn)入商用市場更新周期。中國消費(fèi)游戲本市場方面，聯(lián)想持續(xù)穩(wěn)居榜首，2024Q2-2025Q2各季度，聯(lián)想、華碩、軟通動力和惠普合計占中國消費(fèi)游戲本市場份額均超過80%。

公司主營電競 PC 及外設(shè)硬件設(shè)備，2025Q1-Q3 營收同比+13.9%。雷神科技是海爾集團(tuán)“人單合一”模式下投資孵化的創(chuàng)客公司，實(shí)控人為海爾集團(tuán)。在電競領(lǐng)域，雷神科技打造出“雷神”和“機(jī)械師”兩大電競硬件品牌，形成以電競筆記本、電競臺式機(jī)、外設(shè)周邊三大產(chǎn)品陣列為主的電競?cè)珗鼍坝布b備解決方案。在信創(chuàng)領(lǐng)域，雷神及海爾品牌信創(chuàng)筆記本、臺式機(jī)等產(chǎn)品已在金融、黨政、教育、醫(yī)療等八大行業(yè)廣泛采用。自公司成立以來，先后獲得國家高新技術(shù)企業(yè)、中國計算機(jī)行業(yè)發(fā)展成就獎、山東省專精特新企業(yè)、山東省瞪羚企業(yè)、青島市市長質(zhì)量獎等多項榮譽(yù)。2024 年公司前五大客戶包括海爾集團(tuán)公司、深圳市怡亞通供應(yīng)鏈股份有限公司、北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司等，前五大客戶合計占營收比例提升至68.36%。

深度聚焦 AI 技術(shù)與高性能硬件的融合，著力打造信創(chuàng)第二增長曲線。電競PC方面，緊跟PC行業(yè)技術(shù)迭代以及 AI PC 發(fā)展趨勢，推出 RTX50 系列 PC 新品和AI PC新品。產(chǎn)品預(yù)裝雷神AI 智能體，為用戶提供了文檔總結(jié)、PPT 生成、視頻創(chuàng)作等功能，為用戶帶來更智能、更高效的產(chǎn)品體驗。未來，公司或?qū)⒗^續(xù)以 AI 技術(shù)為核心，探索其在電競和智能設(shè)備中的應(yīng)用。智能眼鏡方面，2025 年 3 月，雷神科技 AI 新品發(fā)布會發(fā)布了AI 智能眼鏡重磅新品AuraAI。該產(chǎn)品全面支持 DeepSeek 和火山智能大語言模型，提供AI 語音助手、實(shí)時翻譯、圖像識別等功能。2025 年 5 月，雷神科技與博士眼鏡、匯鼎光學(xué)在深圳博士眼鏡公司總部舉行了戰(zhàn)略合作簽約儀式。信創(chuàng)業(yè)務(wù)方面，2022 年-2024 年，信創(chuàng)業(yè)務(wù)營收年均增長率達(dá)76.8%，2025年上半年延續(xù)高增態(tài)勢，營收同比增速達(dá) 62%。為進(jìn)一步強(qiáng)化業(yè)務(wù)增長勢能，2025年雷神信創(chuàng)錨定“100 家金牌代理商、100 家行業(yè) TOP 用戶”的雙軌目標(biāo)。