交通運輸行業2026年度策略：反內卷突出，周期板塊向上.pdf
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- 時間：2026/01/04
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交通運輸行業2026年度策略：反內卷突出，周期板塊向上。
快遞：國內“反內卷”有望持續，關注海外市場高增
行業“反內卷”有望持續，監管有望持續發揮托底作用，“通達系”上市企業同步表態維護市場公平秩序，行業有望進入高質量發展階 段，疊加持續降本增效，板塊盈利有望迎來修復；同時份額分化或仍將持續，關注頭部企業估值與盈利雙升。
極兔東南亞+新市場受益于區域電商高速發展紅利，國內市場保持穩定，關注公司長期成長性。
順豐動態調優市場策略，持續激活經營，業績有望恢復穩健增長，或存在順周期潛在彈性。
航空：短期博弈不改長期樂觀，需求增量可期
商務需求筑底回升、旅游增長持續強勁，2026年航空需求有望延續5%以上穩態增長；關注入境游、海外公商務、新增季節性假日等新興 需求表現。
預計2026年交付飛機數量較2025年進一步減少，同時，維修停場問題仍將影響存量供給。供應鏈的意外事件仍可能進一步收緊供給約束。
當前油價、匯率環境向好；2025年供需關系呈上行修復曲線，產能利用至Q4已接近2019年同期表現，行業全年有望實現盈虧反轉；盈虧 平衡后，需求增速大于供給增速的持續動能有望開啟板塊黃金盈利周期。
航運船舶港口：油散船景氣度有望上行，同時關注α突出的紅利資產
看好油運受益于原油增產與美聯儲降息周期帶動的需求向好，運力青黃不接維持運力緊張。
看好散運持續復蘇，環保法規影響運力效率，疊加鐵礦持續增產與美聯儲降息催化需求。
中長期看好船舶綠色更新周期，若2026年油散市場向好與環保法規推進，新造船價有望上行。
關注α突出的紅利資產，包括中遠海特、中國船舶租賃、港口龍頭企業、行業格局良好的集運公司等。
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