中興通訊深度報告：連接為基，算力為翼.pdf

中興通訊深度報告：連接為基，算力為翼。公司是全球領先的綜合信息與通信技術解決方案提供商。中興通訊股份有限公司前身深圳市中興半導體有限公司成立于1985年，1997年更名為中興通訊股份有限公司同年于深交所主板上市，2004年于香港聯交所主板上市。中興通訊堅持長期投入，掌控底層核心技術，鞏固網絡連接業務基本盤，推動網絡、算力、數字能源等領域的發展，把握人工智能浪潮帶來的機遇，深度參與智算基礎設施建設，致力于成為網絡連接和智能算力的領導者。 

5G建設從廣覆蓋轉向深挖潛，5G-A成為新焦點。全球運營商資本開支正經歷結構性轉變，總量從“建設高峰”步入“平穩期”，但內部結構正從追求覆蓋的資本開支轉向挖掘價值的運營開支。這驅使設備商競爭焦點從份額擴張轉向應用業務價值提升，5G-A作為承上啟下的關鍵技術。在連接領域，建設重點轉向5G-A無源物聯、RedCap等室內場景、高鐵、海域等。設備形態從宏站向小基站、毫米波、FWA等延伸，5G-A以及相關組網建設成為未來發展所瞄準的要點。

乘AI東風，算力基礎設施全棧突破。中興通訊在算力基礎設施領域，面向AI大模型帶來的新機遇，強化智算相關產品的研發，通過自研芯片、AI服務器等硬件與AI工具鏈、軟硬協同優化等軟件能力，結合智能體工廠，提供端到端、全棧全場景智算解決方案，滿足多樣化AI場景需求，重點把握數字化、智能化、低碳化機遇，持續深化國內市場拓展。

超節點技術：AI算力設施新范式下的國產競速與光聯突破。隨著模型參數規模從千億邁向萬億，訓練數據呈現指數級增長，傳統服務器集群架構面臨跨節點帶寬不足、高通信時延，高算力密度集群帶來的功耗及散熱壓力，以及萬級處理器帶來故障常態化等問題，已經難以滿足當下所需的高效的計算需求。能夠提供大帶寬、低時延，實現內存的全局管理和靈活訪問的超節點技術應運而生，正迅速成為AI基礎設施建設新常態。