華陽集團(tuán)公司研究報告：汽車電子多點開花，AI域控厚積薄發(fā).pdf

華陽集團(tuán)公司研究報告：汽車電子多點開花，AI域控厚積薄發(fā)。核心觀點： 1）華陽集團(tuán)：汽車電子與精密壓鑄龍頭。華陽集團(tuán)創(chuàng)立于1993年，致力于成為國內(nèi)外領(lǐng)先的汽車電子產(chǎn)品及零部件的系統(tǒng)供應(yīng)商。公 司重點圍繞汽車智能化、輕量化進(jìn)行產(chǎn)品布局，主要業(yè)務(wù)為汽車電子和精密壓鑄，其他業(yè)務(wù)包括精密電子部件以及LED照明等。 2）基盤業(yè)務(wù)：受益汽車電子產(chǎn)品滲透率提升。2025年上半年，公司汽車電子、精密壓鑄業(yè)務(wù)營收分別為37.88、12.92億元，同比分別 增長23.3%、41.3%。2025年前三季度，座艙域控、HUD的滲透率不斷提升，但行業(yè)整體滲透率仍處低位，公司將深度受益汽車電子產(chǎn)品 滲透率提升。 3）彈性業(yè)務(wù)一：智駕域控。汽車電子電氣架構(gòu)，由分布到集中的趨勢不可阻擋，新能源正大規(guī)模搭載，燃油車也將開啟。中國智能駕駛 域控行業(yè)有先天性的機遇，一是汽車E/E架構(gòu)變換的最先實踐者，二是優(yōu)秀的算法供應(yīng)商，三是優(yōu)秀的芯片供應(yīng)商。艙駕一體域控的發(fā)展趨 勢明顯，且單車價值更高，必將成為華陽下一個潛在的藍(lán)海市場。 4）彈性業(yè)務(wù)二：機器人。從整體架構(gòu)和技術(shù)路線來看，汽車域控制器與人形機器人域控制器在多個關(guān)鍵維度上呈現(xiàn)出高度相似性。公司 持續(xù)布局汽車域控業(yè)務(wù)，2025年座艙域控出貨量翻倍增長，艙駕一體域控定點在即，有望開啟新篇章。