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春節大事5分鐘全知道：假期非美市場延續牛市氛圍。綜合春節期間的海外大類資產表現、全球宏觀及政策變量、產業催化劑， 我們看到非美資產普遍延續了牛市氛圍，風險資產走強，歐洲、東亞、 南美多國股指先后創出歷史新高。（這與 25 年的局面類似，美元弱勢震 蕩，非美股票市場流動性和股價表現強于美國市場）

這一方面意味著假期期間，海外風險偏好維持高亢，節前部分投資者擔 憂的海外黑天鵝因素消除，有利于節后 A 股輕裝上陣；（伊朗問題雖然 仍舊懸而未決，但全球資金多以增加油氣類資產的配置作為對沖黑天鵝 的風險，而非全面降低股票持倉。）

另一方面，這也意味著全球流動性維持非常充裕的狀態，資金不斷流向 各個預期有邊際變化的經濟體和股票市場，從這個角度來看，很多有邊 際變化的中資股票，對于全球資金的吸引力也值得期待。

綜上，我們維持節前報告《天時地利人和：新一輪上漲周期》中的觀點： 隨著一系列因素先后滿足條件、或者靴子落地，建議大家重拾信心、重 整旗鼓，備戰馬年的第一波上漲周期。