基金經理研究系列報告之九十二：南方基金林樂峰，宏觀為錨，質量為核，始于客戶需求，打造多元可復制的固收+產品線.pdf

基金經理研究系列報告之九十二：南方基金林樂峰，宏觀為錨，質量為核，始于客戶需求，打造多元可復制的固收+產品線。南方基金林樂峰：北京大學理學碩士，2008 年 7 月加入南方基金，歷任研究員、高級研 究員，負責鋼鐵、機械制造、中小市值的行業研究、基金經理助理，2016 年 3 月 30 日 開始正式擔任公募基金的基金經理，迄今已有近十年的公募基金管理經驗。目前在管的公 募產品有 10 只，規模合計 176.11 億元，其中 8 只為固收+產品，2 只為主動權益基金。

清晰可復制的固收+產品譜系：圍繞“收益率、回撤、規模”的不可能三角進行精細化管 理，形成從低到高風險、策略定位明確的產品線，實現投資框架在不同風險預算下的可復 制輸出。1）低風險均衡型：以南方安康為代表，風險資產中樞僅 10%，呈現顯著的低波 特征。2）中風險策略型：包含南方振元、南方安裕、南方寶豐、南方寶泰一年。3）中高 風險策略型：以南方寶元債券、南方寶昌、南方寶嘉為代表，風險資產中樞均>=25%。

始于客戶需求，聚焦成長價值，立于平臺賦能：1）投資理念：以產品風險收益特征為起 點，輔以模型進行宏觀調節；行業配置層面，進行自上而下比較，無明確方向時保持均衡 配置；選股層面聚焦估值合理且成長價值兼顧的企業；2）投研體系支持，混合資產投資 部以超 30 人、平均從業超 15 年的專業團隊為人才底座，依托“宏觀—信用—權益—量 化”四維研究體系與數智化平臺，將投資理念固化為系統規則，并貫徹“以客戶需求為核 心”的品牌理念。3）嚴格的風控紀律：風控上通過投決會動態決策、持倉指標跟蹤與集 中度管理落實嚴格紀律，通過風險預算機制保障產品收益風險特征的穩健性和可持續性。

南方寶豐：1）收益風險特征上，近一年在同倉位港股固收+產品中業績位居榜首，成立 以來跑贏偏債混合型基金指數 10.78%，超額收益顯著。2）大類資產配置上，高配港股 （近三年港股倉位均值 9.51%），關鍵時點靈活調倉；3）債券投資上，采用“中短久期 +適度杠桿”策略，以票息收益構筑安全墊。3）股票均衡配置防御與成長板塊，偏好長 期持有低估值高質量股票，重倉股模擬組合表現遠超滬深 300，選股能力突出。

南方寶元債券：1）收益風險特征上，產品呈現“短期銳度高、中期穩健性強、長期根基 深”特征，近一年、近三年、任職以來收益率分別位居同類前 10%、前 30%、前 25%。 2）大類資產配置上，基金以 35%的稀缺高倉位上限為特色，股票倉位穩定在 25%-35%， 不投港股，淡化擇時。3）債券投資上，均衡配置中票+金融債+企業債形成高等級信用債 底倉，利率債則聚焦國債。4）股票投資秉持“低估值+中大市值+高盈利質量”三維標準： 行業均衡布局，動態調整順應趨勢，偏好低估值高 ROE 股票，并長期持有看好個股；收 益貢獻上，消費板塊曾為 alpha 核心來源，近兩年先進制造與周期板塊接棒。