“固收+”全景解析：低利率背景下的絕對收益探索.pdf
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- 時間：2026/05/29
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本報告全面解析了低利率背景下“固收+”策略的市場表現、資產配置邏輯及收益來源。數據顯示，2025年“固收+”相關產品規模達2.54萬億元，同比增長16%，占偏債混合型基金規模比例提升至13%。自2018年以來，產品數量從575只增長至4132只，增幅達124%。
在資產配置方面，策略以高等級信用債和利率債為底倉，AAA級信用債占比從2014年的40%上升至2022年的69%。權益端通過適度配置股票、可轉債等資產增強收益，歸因分析顯示資產配置決策對整體收益貢獻顯著。行業配置上，金融地產、中游制造及上游周期是主要超配行業，風格偏好低估值、低波動、高股息因子。
報告指出，隨著利率中樞持續低位，策略需更加精細化地管理資產配置，強化信用挖掘與權益擇時能力，并可能引入量化技術與衍生品工具，以進一步優化風險調整后收益，繼續發揮其“壓艙石”作用。
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