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華資實業公司首次覆蓋報告：中裕賦能啟新程，業務升級塑價值。

華資實業：從制糖向糧食深加工轉型，2025 年中裕完成間接控股

華資實業前身為包頭糖廠，1998 年上市成為全國甜菜制糖行業唯一上市公司， 2022 年啟動糧食深加工轉型，形成年產能谷朊粉 3 萬噸、食用酒精 6 萬噸。2023 年起在深加工基礎上，新增高附加值產線，實現年產能黃原膠 2 萬噸和抗性糊精 2 萬噸。2025 年中裕食品完成入主，開啟全方位賦能加持，華資開啟發展新篇章。

中裕食品：小麥全產業鏈龍頭公司，中長期發力生物科技賽道

中裕食品深耕小麥產業二十余年，是國內小麥全產業鏈龍頭企業之一，年營收已 突破百億元。初加工環節面粉掛面產銷量全國領先；深加工環節聚焦谷朊粉、酒 精、小麥蛋白肽等深加工產品；下游渠道構建 C 端零售+B 端大客戶的多元化體 系。中長期將以阿拉伯木聚糖為戰略轉型的核心抓手，推動企業向生物科技轉型。

股東賦能：中裕多維深層次賦能，華資重塑遠期成長空間

中裕入主華資后，開啟管理、產品、渠道、中長期戰略方面的多維全方面賦能： 管理層面，通過核心管理團隊入駐優化公司治理結構，制定清晰聚焦的發展戰略； 產品層面，導入高純度谷朊粉、特級食用酒精等技術，推動主業升級提升，新業 務黃原膠、抗性糊精引入產線技改，切入高端賽道，打造中期業績增長引擎；渠 道層面，導入 B 端頭部客戶資源、線下終端及海外渠道等，幫助華資實現產品 規模化放量；中長期戰略層面，未來將推動華資從傳統糧食加工企業向高成長型 生物科技企業轉型，實現成長空間的顯著躍升。