優(yōu)信公司研究報(bào)告：自營模式破局，體驗(yàn)進(jìn)階，加速擴(kuò)張.pdf

優(yōu)信公司研究報(bào)告：自營模式破局，體驗(yàn)進(jìn)階，加速擴(kuò)張。公司概況：二手車經(jīng)銷龍頭，自營模式跑通，銷量及收入高增長。優(yōu)信為國 內(nèi)領(lǐng)先的二手車經(jīng)銷龍頭，2022 年轉(zhuǎn)型自營模式，單店模型競爭力強(qiáng)，已落 地西安、合肥、武漢、鄭州、濟(jì)南 5 家大賣場，天津、廣州等多家賣場簽約 待開業(yè)，當(dāng)前全國化布局提速，近 4 季度銷量同比增速均 100%+。公司股權(quán) 結(jié)構(gòu)集中，蔚來資本和愉悅資本為核心股東，核心管理團(tuán)隊(duì)深耕二手車行業(yè) 多年。公司 NPS 達(dá) 65 左右、庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)約 30 天，均大幅優(yōu)于行業(yè)平均。

二手車行業(yè)：格局分散的萬億市場，析出率（二手車銷量/汽車保有量）提升 空間大，傳統(tǒng)模式痛點(diǎn)顯著。國內(nèi)二手車市場規(guī)模 1.2 萬億，2025 年銷量達(dá) 2011 萬輛，但對(duì)標(biāo)美國、日本，國內(nèi)二手車析出率仍有 2-3 倍提升空間。行 業(yè)當(dāng)前格局高度分散，約 80%車源由 30 萬中小車商經(jīng)手，多集中在傳統(tǒng)二 手車市場交易；線上滲透率約 20%-30%，仍難以脫離線下環(huán)節(jié)；二手車為 非標(biāo)重決策品類，信息不對(duì)稱情形下，缺乏信任及保障，傳統(tǒng)模式痛點(diǎn)明顯。

核心競爭力：信任、體驗(yàn)、價(jià)格三重領(lǐng)先，單店跑通加速擴(kuò)張。信任層面， 公司線下大賣場模式全流程自營，檢測(cè)環(huán)節(jié)標(biāo)準(zhǔn)全面清晰，銷售環(huán)節(jié)規(guī)范專 業(yè)，明碼標(biāo)價(jià)，售后特定條件下包退保修強(qiáng)化保障。體驗(yàn)層面，公司全室內(nèi) 整潔賣場，車源分類陳列，豐富度遠(yuǎn)超傳統(tǒng)中小車商，可實(shí)現(xiàn)一站式選購， 及過戶、金融、保險(xiǎn)等閉環(huán)服務(wù)。價(jià)格層面，約 30 天的高周轉(zhuǎn)，精準(zhǔn)的定 價(jià)能力，以及自營規(guī)模化整備降低，多元?jiǎng)?chuàng)收模式等共同支撐薄利多銷模式， 形成低價(jià)優(yōu)勢(shì)。公司 NPS65+約為行業(yè) 2 倍，體驗(yàn)大幅領(lǐng)先，可對(duì)傳統(tǒng)中小 車商實(shí)現(xiàn)替代；突出的競爭力下，運(yùn)營成熟的城市可實(shí)現(xiàn) 25%+市占；預(yù)計(jì) 加速開業(yè)，未來約 100-200 個(gè)城市均有望開店覆蓋，開店空間廣闊。