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零跑汽車公司研究報告：復盤十年歷程，零跑何以領跑？

初創階段（2015-2019 年）：探索方向、技術底座構建

零跑汽車由安防龍頭大華股份的核心創始團隊創立，天生自帶安 防行業的底層技術基因與極其嚴苛的成本控制思維。公司在創立 之初即確立了“全域自研”的長期戰略，集中資源投入開發三電系 統、電子電氣架構等核心技術。2019 年首款車型雙門純電動轎跑 S01 上市，但由于受眾面過窄且量產節奏失衡，銷量未達預期。S01 雖未能成為爆款，但其驗證了公司自研技術的能力，同時促使公司 戰略重心開始從單純追求技術轉向融合市場需求，這為零跑后續 產品線的精準布局與迭代升級奠定了重要的戰略基礎。

“0-1”階段（2020-2023 年）：找準定位與初步規模化

汲取 S01 失敗教訓，零跑迅速調整策略，轉向大眾剛需代步市場 和主流家用市場，2020 年推出的零跑 T03 精準卡位 A00 級精品小 車市場，憑借長續航、同級唯一的 L2 級智駕功能等優勢成功打開 市場，貢獻零跑初期 90%以上的銷量；隨后，零跑延續 T03“越級 配置、高性價比”的開發思路，推出 C11、C01 進軍 15-20 萬主流 消費區間。技術方面，公司迎來 LEAP 1.0/2.0 電子電氣架構、CTC 底盤一體化技術、自研“凌芯 01”智駕芯片以及 200kW 油冷電驅 系統等技術的全面落地，實現從單一零部件自研向系統級架構自 研的躍遷。渠道方面，2020-2022 年依托經銷商網絡完成一、二線 核心城市布局，2023 年后啟動渠道精細化變革，通過“優勝劣汰” 引入更具實力的大型投資人，推動渠道從單純的規模擴張向高質 量經營轉型。

“1-10”階段（2024 年至今）：高端化、全球化、產品矩陣化

在“越級配置、高性價比”產品策略跑通后，零跑將方法論復制到 其他車型，通過“平臺共用+定位差異”的方式，全面推進 A/B/C/D 四大系列+Lafa5 的全覆蓋布局，其中 D 系列為零跑最高級產品序 列，在增程/純電系統、智艙智駕芯片、駕控、舒適配置等方面均 搭載最先進技術，支撐零跑品牌向上和產品結構升級。此外，隨著 公司技術體系的成熟和產品矩陣的持續完善，公司通過與 Stellantis 集團成立合資公司“零跑國際”，開創中國品牌“反向 合資、輕資產出海”的新范式，利用其全球銷售網絡和制造產能實 現海外銷量的爆發式滲透。在國內外市場雙輪驅動下，2025 年零 跑汽車交付量接近 60 萬臺，同比+103%，連續兩年銷量翻倍，位居 新勢力銷量榜首；實現歸母凈利潤 5.4 億元，成為第二家實現全 年盈利的中國造車新勢力。