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航宇科技公司研究報告：兩機內需出海雙驅動，產能擴張未來可期。公司是國內領先的高端裝備用環鍛件核心供應商。公司成立于 2006 年，主要從事航空領域難變形金屬材料環形鍛件研制。根據航宇科技招 股說明書，航空發動機環形鍛件約占航空發動機價值的 6%，其性能和 質量也影響著裝備關鍵構件的使用性能和服役行為。

受益航空發動機供需錯配格局，鎖定長期穩定發展。公司具備 GE、賽 峰、羅羅、普惠、霍尼韋爾等國際航空發動機制造商的 OEM 供應商資 質。國家加速布局航空發動機自主研發領域，中國航發“十五五”中長期 任務表明將商用動力放在第一位，公司亦聚焦國產大飛機領域，配套 C 919 適配發動機 Leap-1C，參與 CJ 系列發動機配套研制。

數據中心帶動燃氣輪機強勁需求，一體化交付能力構筑獨特優勢。據 西門子能源 11 月 20 日燃氣服務報告，相對于 2024 年，公司計劃到 2027 年產能提升 30%至 22GW，2030 年進一步擴產至 30GW+；據 GEV 業績交流會，GEV 26 年計劃擴產到 20GW；公司燃機產品“一 站式”交付模式日趨成熟，在國內未來有望借此拓展國內外市場份額。

商業航天與新興賽道多元布局，打造長期成長空間。根據公司 2025 年 半年報，商業航天進入高頻發射階段，公司已進入藍箭航天、九州云箭 等多家商業航天企業供應體系，航天業務加快實現持續放量；公司加速 布局核電、氫能、海洋裝備等新興賽道，成功研制異形鈦合金環鍛件并 應用于海裝項目。