銀行轉(zhuǎn)債專題研究報(bào)告：銀行轉(zhuǎn)債初探.pdf
- 上傳者：楚**
- 時(shí)間：2021/08/11
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銀行轉(zhuǎn)債專題研究報(bào)告：銀行轉(zhuǎn)債初探。本篇報(bào)告我們嘗試回答兩個(gè)問題：一是銀行轉(zhuǎn)債為什么值得關(guān)注？二是銀行轉(zhuǎn)債與其他行業(yè)轉(zhuǎn)債有什么不一樣？在此基礎(chǔ)上，從絕對價(jià)格、估值、投資者結(jié)構(gòu)等方面向投資者展示銀行轉(zhuǎn)債的市場表現(xiàn)。問題一，為什么關(guān)注銀行轉(zhuǎn)債？其一，銀行轉(zhuǎn)債體量大，債底厚，是重要的底倉配置品種。截至 2021 年 6 月 30 日，14 支存續(xù)銀行轉(zhuǎn)債余額合計(jì)占比超過 30%，絕對規(guī)模遙遙領(lǐng)先。其二，可轉(zhuǎn)債成為再融資新寵，市場行情漸起。對于投資者，可轉(zhuǎn)債“進(jìn)可攻，退可守”，對于發(fā)行人，可轉(zhuǎn)債融資成本相對低、到期償付壓力相對小、股東配售靈活。其三，銀行轉(zhuǎn)債補(bǔ)血性價(jià)比高，2021 年迎來發(fā)行高峰。為滿足 D-SIBs要求，銀行亟需補(bǔ)充核心一級資本，轉(zhuǎn)債不受間隔期限制，成為中小銀行和次新銀行的首選。
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