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旅游景區(qū)行業(yè)專題報(bào)告：大數(shù)據(jù)分析，策略視角下的景區(qū)投資.pdf
- 6積分
- 2024/08/28
- 486
- 浙商證券
旅游景區(qū)行業(yè)專題報(bào)告：大數(shù)據(jù)分析，策略視角下的景區(qū)投資。隨著出行鏈的復(fù)蘇，旅游熱度的提高，人群的擴(kuò)容，旅游景區(qū)的關(guān)注度在不斷提升。市場(chǎng)更多采用基本面的研究方式，對(duì)個(gè)股未來的客流催化，經(jīng)營杠桿下利潤的增長進(jìn)行研究。我們則認(rèn)為景區(qū)作為和高頻數(shù)據(jù)密切相關(guān)的投資品類，與節(jié)假日、外生的政策、交通、項(xiàng)目的變化高度相關(guān)。因此我們采用量化策略的思路，對(duì)景區(qū)投資中的“日歷效應(yīng)”和“事件驅(qū)動(dòng)”進(jìn)行探討，并設(shè)計(jì)了相關(guān)的交易策略。日歷效應(yīng)的研究1）全年緯度景區(qū)指數(shù)不存在顯著的超額收益； 2）月度視角來看：3月景區(qū)指數(shù)有超額的正收益，4月/10月景區(qū)指數(shù)超額收益...
標(biāo)簽： 旅游 景區(qū) 大數(shù)據(jù) -
旅游景區(qū)行業(yè)專題報(bào)告：旅游景區(qū)市場(chǎng)未來發(fā)展的預(yù)期差.pdf
- 6積分
- 2024/08/21
- 494
- 西南證券
旅游景區(qū)行業(yè)專題報(bào)告：旅游景區(qū)市場(chǎng)未來發(fā)展的預(yù)期差。1）中短期視角看：預(yù)計(jì)2024年旅游市場(chǎng)也僅恢復(fù)至2019年的75%-80%，目前旅游消費(fèi)意愿在居民消費(fèi)端排名第一，旅游行業(yè)未來將仍處高速復(fù)蘇階段；預(yù)計(jì)夏末或秋季，南方地區(qū)降雨及極端天氣將減少，有助于客流復(fù)蘇；2）長期視角看：未來政策催化及入境游的增量有望增加旅游行業(yè)接近1萬億的經(jīng)濟(jì)價(jià)值；3）估值已相對(duì)低位：目前大部分景區(qū)上市公司的PE估值水平已處于疫情前15-25倍的最低水平左右，景氣度高，有估值修復(fù)空間。受暴雨等極端天氣影響，旅游市場(chǎng)復(fù)蘇受阻，預(yù)計(jì)夏末或秋季開始將有明顯復(fù)蘇。今年上半年國內(nèi)出游人次27.25億，同比增長14.3%；國內(nèi)游客...
標(biāo)簽： 旅游 景區(qū) -
旅游景區(qū)行業(yè)專題報(bào)告：長視角探討自然景區(qū)增長動(dòng)能.pdf
- 6積分
- 2024/07/17
- 431
- 國信證券
旅游景區(qū)行業(yè)專題報(bào)告：長視角探討自然景區(qū)增長動(dòng)能。景區(qū)板塊投資：穩(wěn)增長+國企改革，當(dāng)前景區(qū)防御屬性更為突出。景區(qū)標(biāo)的投資過往具有雙重屬性：增長穩(wěn)+博弈強(qiáng)。市場(chǎng)已熟知的景區(qū)業(yè)績基本面公式可總結(jié)為客流量x人均消費(fèi)x利潤率，2018年后提價(jià)預(yù)期落空，客流量成為影響收入的最直接跟蹤變量，長周期看成熟景區(qū)相對(duì)平穩(wěn)增長。而客流量的披露往往具有滯后性，同時(shí)景區(qū)利潤率過往預(yù)測(cè)難度較大，因此假期旺季前后、階段題材、再融資周期或帶動(dòng)板塊博弈機(jī)會(huì)，但參與難度不低。今年以來，部分頭部景區(qū)客流增長韌性突出，同時(shí)國企改革助力景區(qū)費(fèi)用管控強(qiáng)化，相對(duì)確定性更占上峰。本篇報(bào)告以客流量為抓手，拉長視角看景區(qū)投資。國內(nèi)外復(fù)盤：頭部...
標(biāo)簽： 旅游景區(qū) 自然景區(qū) -
旅游景區(qū)行業(yè)專題分析：趨勢(shì)延續(xù)下的景區(qū)投資價(jià)值探討.pdf
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- 2024/03/22
- 389
- 國聯(lián)證券
旅游景區(qū)行業(yè)專題分析：趨勢(shì)延續(xù)下的景區(qū)投資價(jià)值探討。旅游消費(fèi)具有順周期屬性，日本經(jīng)濟(jì)走弱后，國內(nèi)旅游收入規(guī)模也在1991年前后達(dá)峰，此后伴隨人均支出的減少規(guī)模逐步萎縮，2003年國內(nèi)游收入規(guī)模收縮至1991年的86.5%。雖然總量收縮，但是結(jié)構(gòu)上仍有亮點(diǎn)，從出行目的看，在團(tuán)體型旅行減少的同時(shí)，與家人、朋友等的個(gè)人型旅行增加；且旅游行為的個(gè)性化、多元化凸顯，1990年代以來，自然名勝游覽和溫泉游增加。疫后旅游特點(diǎn)：出游意愿強(qiáng)勁釋放出行需求在23年強(qiáng)勁釋放，并在24年延續(xù)，23年五一/24年元旦/24年春節(jié)國內(nèi)出游人次分別恢復(fù)至19年119.1%/109.4%/119.0%。但受經(jīng)濟(jì)影響，量價(jià)有所...
標(biāo)簽： 旅游景區(qū) 旅游 -
旅游景區(qū)行業(yè)專題報(bào)告：一文講清楚國內(nèi)旅游市場(chǎng)復(fù)蘇的持續(xù)性.pdf
- 6積分
- 2024/03/11
- 669
- 西南證券
旅游景區(qū)行業(yè)專題報(bào)告：一文講清楚國內(nèi)旅游市場(chǎng)復(fù)蘇的持續(xù)性。為什么2023年的國內(nèi)旅游人次和旅游收入還沒恢復(fù)到疫情前水平？1）旅游剛性支出增加：2023年機(jī)票平均價(jià)格同比2019年增長13.5%，酒店平均價(jià)格同比2019年增長15.7%；2）旅游行業(yè)人員返回需要時(shí)間：疫情期間旅游行業(yè)流失過多的工作人員，旅游配套恢復(fù)到疫情前水平需要時(shí)間。為什么假期旅游人均消費(fèi)未恢復(fù)到疫情前水平，且旅游市場(chǎng)呈現(xiàn)出旺季更旺的跡象？1）“有錢有閑”的客群更多的會(huì)在淡季出游，因而能拉動(dòng)淡季旅游人均消費(fèi)水平；2）居民在疫情期間壓抑的旅游意愿高漲，假期旅游不用請(qǐng)假，自然優(yōu)先復(fù)蘇；3）招聘市場(chǎng)不景氣，城...
標(biāo)簽： 旅游景區(qū) 旅游 -
旅游景區(qū)行業(yè)中期報(bào)告：暑期出行熱度有望延續(xù)，關(guān)注AI+文旅新機(jī)遇.pdf
- 6積分
- 2023/08/21
- 794
- 財(cái)通證券
旅游景區(qū)行業(yè)中期報(bào)告：暑期出行熱度有望延續(xù)，關(guān)注AI+文旅新機(jī)遇。國內(nèi)游市場(chǎng)持續(xù)高修復(fù)，境外游熱度穩(wěn)健攀升：23H1出行政策開放，旅行需求擠壓釋放，五一/端午假期，國內(nèi)景區(qū)客流量相較2019年已完成119.09%/112.8%的修復(fù)，但各地相繼出臺(tái)旅游惠民政策導(dǎo)致旅游收入水平增長不及預(yù)期。節(jié)假日出行鐵路、民航持續(xù)放量，實(shí)現(xiàn)高速恢復(fù)，五一鐵路/民航較19年同期日均增長22.1%/4.2%,端午鐵路/民航較2019年同期增長12.8%/3.0%，五一長線游景區(qū)接待游客人次與鐵路/民航呈正向增長，國內(nèi)長線游目的地或?qū)⑹芤妗Ｍ瑫r(shí)，隨著出境游目的地政策不斷優(yōu)化，出境游目的地修復(fù)擴(kuò)容，旅游人次進(jìn)入恢復(fù)階段...
標(biāo)簽： 旅游景區(qū) 旅游 文旅 AI 出行 -
旅游景區(qū)行業(yè)專題：暑期旺季可期，國企改革加速.pdf
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- 2023/06/01
- 373
- 國信證券
旅游景區(qū)行業(yè)專題：暑期旺季可期，國企改革加速。補(bǔ)償性需求釋放下，今年國內(nèi)出游人次景氣向上，暑期旺季有望進(jìn)一步提速。今年以來，受益于補(bǔ)償性需求釋放，國內(nèi)游人次恢復(fù)逐步向好，Q1恢復(fù)約68%，五一假期國內(nèi)游人次與收入分別較疫前增長19%、1%，出游人數(shù)顯著提升。展望暑期，據(jù)民航資源網(wǎng)，截至5月16日，2023年暑期機(jī)票訂單量已全面超越19年同期水平，出游人次有望全面復(fù)蘇，暑期旺季值得期待。景區(qū)板塊表現(xiàn)一馬當(dāng)先，全年收入恢復(fù)可期，國企改革有望加速業(yè)績釋放。在疫后復(fù)蘇的一季報(bào)驗(yàn)證中，景區(qū)成出游消費(fèi)焦點(diǎn)，名山大川特別是佛教勝地尤受青睞。一方面，據(jù)《2023年輕人報(bào)復(fù)性出游報(bào)告》，自然景區(qū)以67.3%比例...
標(biāo)簽： 旅游 旅游景區(qū) 國企改革 -
旅游景區(qū)行業(yè)專題報(bào)告：旅游復(fù)蘇拐點(diǎn)將至，休閑景區(qū)成長空間待釋放.pdf
- 6積分
- 2022/06/30
- 587
- 東北證券
旅游景區(qū)行業(yè)專題報(bào)告：旅游復(fù)蘇拐點(diǎn)將至，休閑景區(qū)成長空間待釋放。疫情后國內(nèi)旅游消費(fèi)持續(xù)受到本土疫情反復(fù)的擾動(dòng)，居民整體出行意愿被壓制。2021Q3以來本土疫情多點(diǎn)擴(kuò)散，多地隔離防控政策趨嚴(yán)，旅游市場(chǎng)受到重創(chuàng)，旅游人次及旅游收入恢復(fù)率持續(xù)走低。2022Q2由于上海、北京等重點(diǎn)城市爆發(fā)疫情，旅游市場(chǎng)觸底，端午旅游出行數(shù)據(jù)展現(xiàn)出向好趨勢(shì)，預(yù)計(jì)三季度景區(qū)經(jīng)營及旅游市場(chǎng)情況將持續(xù)改善，2022年下半年或?qū)⒂瓉矸磸棥?022年疫情防控迎來新階段，政府發(fā)布利好政策支持推進(jìn)旅游市場(chǎng)逐步迎來全面復(fù)蘇。中長期看我國旅游消費(fèi)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)化、品質(zhì)化轉(zhuǎn)型，休閑度假游持續(xù)擴(kuò)大需求，細(xì)分市場(chǎng)迎來發(fā)展機(jī)遇。旅游需求不再局限于欣...
標(biāo)簽： 旅游 旅游景區(qū) -
旅游景區(qū)行業(yè)分析報(bào)告：春將至，等風(fēng)來.pdf
- 5積分
- 2022/04/30
- 601
- 東莞證券
旅游景區(qū)行業(yè)分析報(bào)告：春將至，等風(fēng)來。假期制度有望逐步優(yōu)化，景區(qū)供需關(guān)系有望改善。改革開放以來，我國休假制度經(jīng)歷了從單休、雙休到黃金周，再到靈活調(diào)休的年休假制度的轉(zhuǎn)變，居民法定節(jié)假日和休假時(shí)長逐漸增長，旅游需求也實(shí)現(xiàn)較快增長。假期時(shí)間的增加與分散化將平滑化熱門景區(qū)淡旺季游客人數(shù)峰谷，有望減少景區(qū)為滿足長假集中爆發(fā)的需求而增加不必要投入的情況，景區(qū)淡旺季差異有望逐漸收窄，景區(qū)供需關(guān)系或?qū)⒅饾u得到優(yōu)化。疫情限制跨省游，紓困政策逐漸落地。新冠疫情爆發(fā)后，文旅部要求全國旅行社及OTA暫停經(jīng)營團(tuán)隊(duì)旅游及“機(jī)票+酒店”旅游產(chǎn)品，新冠散點(diǎn)疫情反復(fù)導(dǎo)致跨省出游受限。政府多次出臺(tái)紓困幫扶...
標(biāo)簽： 旅游景區(qū) 旅游 -
旅游景區(qū)行業(yè)研究：長期休閑度假升級(jí)趨勢(shì)不改.pdf
- 6積分
- 2022/02/14
- 680
- 安信證券
2020、2021年國內(nèi)游需求承壓，疫情常態(tài)化背景下出行半徑、決策周期縮短成為年度關(guān)鍵詞。2021年國內(nèi)旅游市場(chǎng)仍受到疫情反復(fù)壓制，2021年國內(nèi)旅游總收入恢復(fù)至2019年同期的51%，人次恢復(fù)至54%，疫情常態(tài)化背景下出游需求呈現(xiàn)決策周期縮短、中短途周邊游偏好漸強(qiáng)、本地游需求崛起這幾大特征，此外中長期維度沉浸休閑游、高端度假游、親子游需求漸強(qiáng)趨勢(shì)不改。同時(shí)我們發(fā)現(xiàn)公共小長假期間旅游市場(chǎng)較恢復(fù)更快，常態(tài)化出游潛力有待釋放。
標(biāo)簽： 旅游景區(qū) 旅游 休閑度假 -
旅游景區(qū)行業(yè)深度報(bào)告：內(nèi)外兼修，多元?jiǎng)?chuàng)新.pdf
- 8積分
- 2021/10/12
- 820
- 中銀證券
愿恢復(fù)周期縮短，消費(fèi)者對(duì)于赴高品質(zhì)景區(qū)的旅游需求依舊旺盛。我國日益完善的公共交通網(wǎng)絡(luò)促使出行更加方便，景區(qū)供需兩端一致上漲，且游客對(duì)高品質(zhì)景區(qū)及其可游玩、休閑的需求在出境旅游未開啟前提出現(xiàn)提升趨勢(shì)。國人旅游需求改變促使旅游供給端結(jié)構(gòu)性改革，景區(qū)持續(xù)提高旅游產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量并出臺(tái)相關(guān)措施帶動(dòng)二次消費(fèi)增長，提升全域旅游綜合發(fā)展效應(yīng)。
標(biāo)簽： 旅游
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- 旅游景區(qū)行業(yè)分析報(bào)告：春將至，等風(fēng)來.pdf 601 5積分
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- 旅游景區(qū)行業(yè)專題報(bào)告：長視角探討自然景區(qū)增長動(dòng)能.pdf 431 6積分
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