高頻和行為金融學選股因子跟蹤周報：TMT行業周成交額占比達44％，處置效應類因子表現較好.pdf

本報告為中信建投金融工程團隊發布的跟蹤周報，截至2026年5月22日，重點分析了市場風格、行業交易擁擠度以及高頻和行為金融學選股因子的表現。

在市場風格方面，微盤股/大盤股、虧損股/績優股、低價股/高價股分別處于2019年以來95.13%、79.36%、52.13%的歷史分位數，顯示市場偏好小微盤及高風險標的。行業交易擁擠度上，TMT行業當周成交額占比達44.44%，電子、通信、機械行業成交活躍，電子行業在多項擴散指標中得分最高。

在因子表現方面，高頻選股因子中，本周訂單失衡類OIR因子多空收益最佳（2.29%），本月流動性類MCI_B因子表現最佳（4.01%），今年以來MOFI_Weight因子表現最佳（15.66%），近一年Lambda因子表現最佳（32.13%）。行為金融學因子中，本周V型處置效應TL因子表現最佳（2.73%），本月籌碼分布chip_distri_2因子表現最佳（4.10%），今年以來chip_distri_2因子表現最佳（10.84%），近一年PTR因子表現最佳（21.10%）。

報告還詳細梳理了高頻因子（訂單失衡、量價、流動性、資金流、技術指標）和行為金融學因子（有限關注、注意力理論、處置效應、籌碼分布）的分類體系，并介紹了從高頻到月頻因子的標準化、日頻轉換及衰減加權處理方法，測試框架基于2010-2025年數據，采用多空收益和多頭超額收益進行評估。