電動工具行業-泉峰控股（2285.HK）研究報告：鋰電OPE扶搖直上，泉峰EGO量利雙收.pdf

電動工具行業-泉峰控股（2285.HK）研究蓋報告：鋰電OPE扶搖直上，泉峰EGO量利雙收。泉峰控股：全球領先的電動工具品牌制造商，電動 OPE 行業中的顛覆者 從外貿企業到全球領先的電動工具品牌制造商，泉峰控股在戰略轉型過程中不 斷向上攀升行業價值鏈條。打造自主品牌 EGO，引領戶外動力設備市場由燃 油引擎轉向鋰電引擎。21H1 營收增速達到 54%，展現了強勁的增長能力。

OPE 行業：鋰電化趨勢革命，帶來傳統行業新動力

我們認為公司未來主要增長動力主要位于 OPE 行業鋰電化趨勢：1）有別于室 內工具，OPE 主要應用場景為戶外草坪花園等，以剛需為主，規模穩中有增； 2）在技術、政策和需求的驅動下，OPE 行業正加速鋰電化，激發行業換機潮到 來；3）EGO 首發自研 56V 鋰電平臺，領導行業變革，成就品牌力量。

競爭壁壘：“品牌+渠道+技術”構筑核心壁壘

品牌層面，EGO 品牌精準定位市場痛點、填補市場空白實現快速崛起，已成為 高端鋰電 OPE 的代表，成功經驗難以復制，后來者難以超越；

渠道層面，公司與核心零售商深度綁定，EGO 在勞氏線下渠道具有獨占性，公 司積極布局線上渠道，全渠道覆蓋廣泛觸達終端消費者；

技術層面，公司高度重視研發投入，產品快速迭代緊跟市場趨勢，核心零部件 實現自產有利于提質降本，傳統廠商難以跨界切入鋰電 OPE 行業。