安科瑞（300286）研究報(bào)告：競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的微網(wǎng)龍頭，廣闊市場(chǎng)任馳騁.pdf

安科瑞（300286）研究報(bào)告：競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的微網(wǎng)龍頭，廣闊市場(chǎng)任馳騁。主攻微網(wǎng)及能效平臺(tái)。公司主攻微電網(wǎng)系統(tǒng)，產(chǎn)品包括能效管理系統(tǒng)，從 電量傳感器、電力測(cè)控與保護(hù)裝置到邊緣計(jì)算網(wǎng)關(guān)、云平臺(tái)，形成了“云 -邊-端”完整的產(chǎn)品生態(tài)體系，實(shí)現(xiàn)客戶一站式購(gòu)買。

多年穩(wěn)定增長(zhǎng)，現(xiàn)金流穩(wěn)定。2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.17億元，同比 增長(zhǎng)41.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.70億元，同比增長(zhǎng)40.04%，增長(zhǎng)勢(shì)頭較 好。公司上市以來(lái)，收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22.64%/15.91%，收現(xiàn) 比基本處于0.8-1區(qū)間，2022Q1達(dá)1.07，總體保持穩(wěn)定的現(xiàn)金獲取能力。

電價(jià)與雙控政策刺激，能效管理市場(chǎng)空間廣闊。國(guó)家電價(jià)政策與能耗雙 控持續(xù)推進(jìn)，企業(yè)需要滿足能耗要求，同時(shí)適應(yīng)市場(chǎng)化電價(jià)，面對(duì)可能上 漲的電價(jià)，企業(yè)搭建微電網(wǎng)平臺(tái)，對(duì)微電網(wǎng)能效管理系統(tǒng)的需求逐漸擴(kuò)張。 根據(jù)測(cè)算結(jié)果可知，目前全市場(chǎng)能效管理系統(tǒng)總規(guī)模為8000億元，微網(wǎng) 系統(tǒng)總規(guī)模約2萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)公司微電網(wǎng)產(chǎn)品收入規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)張。

注重研發(fā)+多渠道銷售，核心競(jìng)爭(zhēng)力明顯。安科瑞注重研發(fā)投入，持有已 獲得證書的專利305項(xiàng)，不斷提高產(chǎn)品技術(shù)水平，豐富產(chǎn)品功能；公司現(xiàn) 已形成直銷+經(jīng)銷、線上+線下的銷售模式，入駐多電商平臺(tái)，積極開(kāi)發(fā) 東南亞、德國(guó)等海外市場(chǎng)，形成“云-邊-端”一站式服務(wù)模式，銷售網(wǎng)絡(luò) 高效、完善。與小品牌相比，公司具備經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)、服務(wù)等諸多方面優(yōu)勢(shì)； 與較大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較具有價(jià)格和服務(wù)優(yōu)勢(shì)。