常鋁股份（002160）研究報告：刀片電池出鞘，新能源齊放量.pdf

常鋁股份（002160）研究報告：刀片電池出鞘，新能源齊放量。公司為新型材料、精密機(jī)械制造為一體的先進(jìn)制造與熱傳輸系統(tǒng)綜合解 決方案提供商，主要產(chǎn)品為汽車與其他工業(yè)熱傳輸用新型鋁合金材料、 家用空調(diào)親水涂層/光鋁箔、動力電池殼、電池包及冷卻系統(tǒng)用新型鋁合 金材料，2021 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 62 億元，位居行業(yè)前列。

三路并舉，切入新能源賽道。

公司以現(xiàn)有鋁加工業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，在新能源方向開辟三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，分別 為刀片電池殼、液冷板用鋁熱傳輸材料以及電池鋁箔，目前三塊業(yè)務(wù)均 處于放量的前夜，未來新能源業(yè)務(wù)將成為公司重要的增長點(diǎn)。

強(qiáng)勢切入刀片電池殼體。

公司刀片電池殼體生產(chǎn)工序延續(xù)了在高頻焊管方面的工藝積累，從設(shè)備 到工藝均實(shí)現(xiàn)了自主研發(fā)，目前公司為刀片電池殼外部獨(dú)家供應(yīng)商，亦 是比亞迪短刀、蜂巢、中航等電池企業(yè)刀片電池殼的外部唯一供應(yīng)商， 預(yù)計(jì) 24 年刀片電池殼體總需求為 138 億元，潛力巨大。

液冷板用鋁熱傳輸材料。

隨著電動車、儲能對液冷需求的提升，液冷版材料供應(yīng)預(yù)計(jì)未來 1-2 年 年內(nèi)持續(xù)緊張。公司是國內(nèi)少數(shù)幾家擁有鋁熱傳輸材料的企業(yè)，公司鋁 熱傳輸材料總計(jì)產(chǎn)能為 12 萬噸/年，目前也是國內(nèi)鋁熱傳輸材料彈性最 大的企業(yè)之一。

綁定優(yōu)質(zhì)客戶，進(jìn)入鋰電鋁箔行業(yè)。

鋰電鋁箔綁定比亞迪等優(yōu)質(zhì)頭部客戶，預(yù)計(jì) 2024 年公司鋰電鋁箔可達(dá) 年產(chǎn) 3 萬噸，成為公司新能源板塊重要業(yè)務(wù)之一。